七、股票回购

　　1.含义

　　【例题96·判断题】股票回购是指股东出资将上市公司发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式( )。

　　【答案】×

　　【解析】股票回购是指上市公司出资将其发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。

　　2.股票回购的方式

　　【例题97·单项选择题】下列各项中，不属于股票回购方式的是( )。(2005年)

　　A.用本公司普通股股票换回优先股

　　B.与少数大股东协商购买本公司普通股股票

　　C.在市场上直接购买本公司普通股股票

　　D.向股东要约回购本公司普通股股票

　　【答案】A

　　【解析】股票回购方式包括：公开市场回购;要约回购;协议回购。

　　【例题98·单项选择题】在特定期间向股东发出的以高出当前市价的某一价格回购既定数量股票的回购方式属于( )。

　　A.公开市场回购 B.要约回购 C.协议回购 D.私募回购

　　【答案】B

　　【解析】要约回购是指公司在特定期间向股东发出的以高出当前市价的某一价格回购既定数量股票的要约。

　　3.股票回购的动机

　　【例题99·多项选择题】下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有( 　)。(2009年)

　　A.替代现金股利 B.提高每股收益 C.规避经营风险 D.稳定公司股价

　　【答案】ABD

　　【解析】经营风险是企业在经营活动中面临的风险，和股票回购无关。股票回购动机包括：现金股利的替代、改变公司的资本结构、传递公司信息和基于控制权的考虑。由于股票回购会减少发行在外的股数所以有利于提高每股收益,稳定或提高股价.

　　【例题100·判断题】与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股价上升或将股价维持在—个合理的水平上。 ( ) (2006年)

　　【答案】√

　　【解析】股票回购可减少流通在外的股票数量，相应提高每股收益，降低市盈率，从而推动股价上升或将股价维持在一个合理水平上。

　　4.股票回购的缺点

　　【例题101·多项选择题】下列属于股票回购缺点的是( )。

　　A.股票回购易造成公司资金紧缺，资产流动性变差

　　B.股票回购可能使公司的发起人忽视公司长远的发展

　　C.股票回购容易导致公司操纵股价

　　D.股票回购不利于公司实施反收购策略

　　【答案】ABC

　　【解析】股票回购使流通在外的股份数变少，股价上升，从而可以有效地防止恶意收购。