第六节　资本成本与资本结构

　　一、资本成本

　　资本成本是衡量资本结构优化管理的标准，也是投资经济效益的最低要求。

　　(一)资本成本的含义

　　资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。

　　(二)资本成本的作用

　　资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据，平均资本成本率是衡量资本结构是否合理的依据;资本成本率是评价投资项目可行性的主要标准;资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。

　　(三)影响资本成本的因素

　　包括总体经济环境、资本市场效率、企业经营状况和融资状况、企业对筹资规模和时限的需求。

　　(四)个别资本成本的计算

　　个别资本成本是指单一融资方式的资本成本。

　　1.资本成本计算的基本模式

　　资本成本计算有一般模式与折现模式。

　　6.留存收益资本成本的计算

　　留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的报酬率，其计算与普通股成本相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。

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