考点九：发行公司债券

　　☆考点精析

　　(一)发行债券的条件与种类

　　(二)债券发行的程序

　　公司发行债券由董事会制订方案，股东大会作出决议。

　　(三)债券的偿还

　　1.提前偿还

　　具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性。当公司资金有结余时，可提前赎回债券;当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。

　　提前偿还债券的两个财务意义：

　　(1)提高了筹资的弹性和灵活性;

　　(2)有助于发行公司降低筹资成本。

　　2.分批偿还

　　3.一次偿还

　　(四)发行公司债券的筹资特点

　　1.一次筹资数额大。

　　2.提高公司的社会声誉。

　　3.募集资金的使用限制条件少。

　　4.能够锁定资本成本的负担。

　　5.发行资格要求高，手续复杂。

　　6.资本成本较高。

　　☆经典例题

　　【例题·判断题】如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券。(　)(2008年判断题)

　　【答案】√

　　【解析】对于允许提前赎回的债券，当预测年利息率下降时，提前赎回债券而后以较低的利率来发行新债券，则可以减少利息费用，降低企业筹资成本。

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