考点十四：两种特殊的固定资产投资决策

　　☆考点精析

　　(一)固定资产更新决策

　　1.更新改造投资项目净现金流量的简化计算公式

　　(1)建设期净现金流量△NCF0=-(新设备投资-旧设备变价净收入);

　　(2)运营期净现金流量：

　　△NCF1=该年因更新改造而增加的息税前利润×(1-所得税税率)+该年因更新改造而增加的折旧+因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额=△息税前利润×(1-所得税税率)+△折旧+(旧设备账面净值-变价净收入)×所得税税率

　　△NCF2～n=△息税前利润×(1-所得税税率)+△折旧+△净残值

　　2.固定资产更新决策利用差额投资内部收益率法，当更新改造项目的差额内部收益率指标大于或等于基准折现率或设定折现率时，应当进行更新;反之，就不应当进行此项更新。

　　【教材例4-41】某企业打算变卖一套尚可使用5年的旧设备，另购置一套新设备来替换它。取得新设备的投资额为180 000元;旧设备的折余价值为95 000元，其变价净收入为80 000元;到第5年末新设备与继续使用旧设备的预计净残值相等。新旧设备的替换将在当年内完成(即更新设备的建设期为零)。使用新设备可使企业在第1年增加营业收入50 000元，增加经营成本25 000元;从第2～5年内每年增加营业收入60 000元，增加经营成本30 000元。设备采用直线法计提折旧。适用的企业所得税税率为25%。行业基准折现率ic分别为8%和12%。

　　(二)购买或经营租赁固定资产的决策

　　如果企业所需要的固定资产既可以购买，也可以采用经营租赁的方式取得，就需要按照一定方法对这两种取得方式进行决策。有两种决策方法可以考虑：

　　1.分别计算两个方案的差量净现金流量，然后按差额投资内部收益率法进行决策。

　　2.直接比较两个方案的折现总费用的大小，然后选择折现总费用低的方案。

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