考点三:营运资金管理战略
☆考点精析
战略类型 |
具体内容 |
特点 |
流动资产的 融资战略 |
期限匹配 融资战略 |
在期限匹配融资战略中,永久性流动资产和固定资产以长期融资方式(负债或权益)来融资,短期融资被用来为波动性流动资产融资。 |
保守 融资战略 |
在保守融资战略中,长期融资支持固定资产、永久性流动资产和某部分波动性流动资产。公司通常试图以长期融资来源来为波动性流动资产的平均水平融资。 该种融资战略具有较高的融资成本、较高的流动性比率、较低的收益和较低的风险。 | |
激进 融资战略 |
在激进融资战略中,公司以长期负债和股东权益为所有的固定资产融资,仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的临时性流动资产。 该种融资战略具有最低的融资成本、较低的流动性比率、较高的收益和较高的流动性风险。 |
【相关链接1】如何进行永久性和波动性流动资产融资决策,决定了一个公司的营运资金融资战略。流动资产投资战略的另一个影响因素是哪类决策者影响公司政策。
【相关链接2】流动资产的融资战略
类型 |
资产结构 |
关系 |
资金结构 |
特征 |
期限匹配 融资战略 |
波动性流动资产 |
等于 |
流动负债 |
成本、收益、风险均适中的流动资产融资战略。 |
永久性流动资产和固定资产 |
等于 |
长期负债和所有者权益 | ||
保守 融资战略 |
波动性流动资产 |
大于 |
流动负债 |
高成本、低收益、低风险的流动资产保守融资战略。 |
永久性流动资产和固定资产 |
小于 |
长期负债和所有者权益 | ||
激进 融资战略 |
波动性流动资产 |
小于 |
流动负债 |
低成本、高收益、高风险的流动资产激进融资战略。 |
永久性流动资产和固定资产 |
大于 |
长期负债和所有者权益 |
☆经典例题
【例题1·单项选择题】某企业占用永久性流动资产50万元,固定资产100万元,波动性流动资产40万元,若企业权益资本为80万元,长期负债50万元,其余则要靠短期负债解决资金来源,该企业实行的流动资产的融资战略是( )。
A.激进融资战略 B.保守融资战略
C.期限匹配融资战略 D.长久融资战略
【答案】A
【解析】由于永久性流动资产和固定资产合计数150万元,大于长期负债和所有者权益的合计数130万元,即长期资产占用大于长期资金来源,即有一部分短期负债带来的资金来源用于长期资产占用,而长期资产的流动性差,所以,该企业实行的流动资产的融资战略是激进融资战略。
【例题2·多项选择题】在流动资产的激进融资战略下,流动负债的资金来源用来满足( )。
A.波动性流动资产的资金需要 B.部分永久性流动资产和固定资产的需要
C.全部资产的资金需要 D.部分波动性流动资产的资金需要
【答案】AB
【解析】激进融资战略的特点是:流动负债不但融通波动性流动资产的资金需要,还解决永久性流动资产和固定资产的资金需要。
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