【例题2·单项选择题】某企业2007年和2008年的营业净利率分别为7%和8%，总资产周转率分别为2和1.5，两年的资产负债率相同，与2007年相比，2008年的净资产收益率变动趋势为( )。(2009年)

　　A.上升

　　B.下降

　　C.不变

　　D.无法确定

　　【答案】B

　　【解析】净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数，因为资产负债率不变，所以权益乘数不变。2007年的净资产收益率=7%×2×权益乘数=14%×权益乘数;2008年的净资产收益率=8%×1.5×权益乘数=12%×权益乘数。所以，2008年的净资产收益率是下降了。

　　【例题3·判断题】负债比率越高，则权益乘数越低，财务风险越大。( 　) (2009年)

　　【答案】×

　　【解析】权益乘数=1/(1-资产负债率)，所以，负债比率越高，权益乘数越大，财务风险越大。

　　【例题4·多项选择题】下列各项中，与净资产收益率密切相关的有( )。

　　A.销售净利率 B.总资产周转率 C.总资产增长率 D.权益乘数

　　【答案】ABD

　　【解析】本题的考核点是杜邦分析体系。净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数。

　　【例题5·判断题】某公司今年与上年相比，营业收入增长10%，营业净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。( )

　　【答案】√

　　【解析】根据杜邦财务分析体系：

　　净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数

　　=

　　今年与上年相比，销售净利率的分母营业收入增长10%，分子净利润增长8%，表明销售净利率在下降;总资产周转率的分母资产总额增加12%，分子营业收入增长10%，表明总资产周转率在下降;资产负债率的分母资产总额增加12%，分子负债总额增加9%，表明资产负债率在下降，即权益乘数在下降。今年和去年相比，销售净利率下降了，总资产周转率下降了，资产负债率下降了，权益乘数下降了，由此可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。

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