第二节　财务可行性要素的估算

　　一、财务可行性要素的特征

　　通常应具备重要性、可计量性、时间特征、效益性、收益性、可预测性和直接相关性等特征。

　　从项目投入产出的角度看，可将完整的新建工业投资项目的财务可行性要素划分为投入类和产出类两个类型。

　　二、投入类财务可行性要素的估算

　　投入类财务可行性要素包括以下四项内容：

　　(1)在建设期发生的建设投资;

　　(2)在建设期期末或运营期前发生垫支的流动资金投资;

　　(3)在运营期发生的经营成本(付现成本);

　　(4)在运营期发生的各种税金(包括营业税金及附加和企业所得税)。

　　(一)建设投资的估算——第一个投入类要素

　　建设投资是建设期发生的主要投资，可分别按形成资产法和概算法进行估算，

　　【形成固定资产费用的估算】/新增重点

　　【形成无形资产费用的估算】

　　新建项目中通常不涉及商誉和著作权。形成无形资产费用的资金投入方式，通常假定在建设期取得时一次投入。

　　按我国《企业会计准则》规定，用于企业自行开发建造厂房建筑物的土地地使用权，不得列作固定资产价值。

　　【形成其他资产费用的估算】

　　形成其他资产费用是指建设投资中除形成固定资产、无形资产的费用以外的部分，包括生产准备费和开办费两项内容。

　　生产准备费，一般假定在建设期末一次投入;开办费假设在建设期内分次投入。

　　生产准备费，一般可以按照工程费用和生产准备费率估算

　　开办费，一般可以按照工程费用和开办费率估算。

　　【预备费的估算】

　　预备费又称不可预见费，是指在可行性研究中难以预料的投资支出，包括基本预备费和涨价预备费。预备费的资金投入方式，可假定在建设期末一次投入。

　　(1)基本预备费=(形成固定资产的费用+形成无形资产的费用+形成其他资产的费用)×基本预备费率

　　(2)涨价预备费的估算。涨价预备费是指应付建设期内可能发生的通货膨胀而预留的投资。涨价预备费通常根据工程费用和建设期预计通货膨胀率来估算。

　　二)流动资金投资的估算——第二个投入类要素

　　流动资金投资可分别按分项详细估算法和扩大指标估算法进行估算。

　　分项详细估算法，是指根据投资项目在运营期内主要流动资产和流动负债要素的最低周转天数和预计周转额分别估算每一流动项目的占用额，进而确定各年流动资金投资的一种方法。

　　(三)经营成本的估算——第三个投入类要素

　　不论什么类型的投资项目，在运营期都要发生经营成本，它的估算与具体的筹资方案无关。经营成本本来属于时期指标，为简化计算，可假定其发生在运营期各年的年末。

　　成本中不包括固定性的财务费用，也不包括变动性的财务费用。

　　(四)运营期相关税金的估算——第四个投入类要素

　　在进行财务可行性评价中，需要估算的运营期税金包括运营期内营业税金及附加、调整所得税两项因素。为简化计算，假定它们都发生在运营期各年的年末。

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