(二)公司因素

　　公司在确定收益分配政策时，出于长期发展和短期经营的考虑，需要考虑以下因素：

　　(1)现金流量

　　企业在进行收益分配时，必须充分考虑企业的现金流量，而不仅仅是企业的净收益。

　　(2)资产的流动性

　　如果企业的资产有较强的流动性，现金来源较宽裕，则公司具有较强的股利支付能力。

　　(3)盈利的稳定性

　　一般来讲，一个公司盈利越稳定，则其股利支付水平越高。

　　(4)投资机会

　　投资机会多——低股利

　　投资机会少——高股利

　　(5)筹资因素

　　筹资能力强——高股利

　　(6)其他因素

　　由于股利的信号传递作用，公司不宜经常改变其利润分配政策，应保持一定的连续性和稳定性;此外，利润分配政策还会受其他因素的影响，比如公司的发展阶段以及所在行业状况等。

　　(三)股东因素

　　(1)控制权

　　从控制权的角度考虑，具有控制权的股东往往希望少分股利。原因在于，如果公司的股利支付率高，必然导致保留盈余减少，这又意味着将来发行新股的可能性加大，而发行新股会稀释公司的控制权。因此，具有控制权的股东往往主张限制股利的支付，而愿意较多的保留盈余，以防止控制权旁落他人。

　　(2)稳定的收入

　　从稳定收入的角度考虑，靠股利维持生活的股东要求支付稳定的股利。

　　(3)税赋

　　一般来讲，股利收入的税率要高于资本利得的税率，因此，很多股东出于税赋因素的考虑，偏好于低股利支付水平。

　　(四)债务契约与通货膨胀

　　(1)债务契约

　　一般来说，股利支付水平越高，留存收益越少，公司破产风险就加大，就越有可能侵害到债权人的利益，因此，为了保证自己的利益不受侵害，债权人通常会在借款合同、债券契约，以及租赁合同中加入关于借款公司股利政策条款，以限制公司股利的发放。

　　(2)通货膨胀

　　在通货膨胀时期，企业一般采用偏紧的利润分配政策。原因在于，出现通货膨胀之后，货币购买力下降，固定资产重置资金会出现缺口，为了弥补缺口，企业往往少发放现金股利。

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