(二) 债务筹资的税收筹划

　　【例7-1】 某企业投资总额2 000万元，当年息税前利润300万元，企业所得税税率为25%。假设投资总额由以下两种方式获得：(1) 投资总额全部由投资者投入;(2) 投资总额中由投资者投入1 200万元，银行借款投入800万元，借款年利率10%。站在税务角度，哪种方式实现收益更高?

　　根据上述资料，分析如下：

　　方案1：若投资全部为权益资本，不存在纳税调整项。

　　则当年应税所得额为300万元，应交所得税300×25% = 75(万元)

　　则权益资本收益率(税前) = 300÷2 000 = 15%

　　权益则本收益率(税后) = 300×(1-25%)÷2 000 = 11.25%

　　方案2：若企业投资总额仍为2 000万元，其中权益资本1 200万元，另外800万元为负债融资，借款年利率10%，因此增加利息支出80万元。

　　则当年应税所得额为220万元，应交所得税220×25% = 55(万元)

　　则权益资本收益率(税前) = 220÷1 200 = 18.33%

　　权益资本收益率(税后) = 220×(1-25%)÷1 200 = 13.75%

　　通过以上分析可以看出，企业由于利用了债务融资，资本收益率反而提高，充分体现出负债的财务杠杆效应。但是，企业在使用债务融资时还应该考虑财务风险承受能力。

　　【例7-2】 某企业现有一项目需投资1 000万元，项目寿命期为5年，预期第一年可获得息税前利润180万元，以后每年增加60万元，企业所得税税率为25%。项目所需资金通过银行取得，借款年利率10%。目前有四种计息方式可以选择，请问站在税务角度哪种方式更适合?

　　方案1：复利计息，到期一次还本付息;

　　方案2：复利年金法，每年等额偿还本金和利息263.8万元;

　　方案3：每年等额还本200万元，并且每年支付剩余借款的利息;

　　方案4：每年付息，到期还本。

　　根据上述资料，分析如下：

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