三、融资租赁

　　租赁，是指通过签订资产出让合同的方式，使用资产的一方(承租方)通过支付租金，向出让资产的一方(出租方)取得资产使用权的一种交易行为。在这项交易中，承租方通过得到所需资产的使用权，完成了筹集资金的行为。

　　(一) 租赁的特征与分类

　　1. 租赁的基本特征

　　(1) 所有权与使用权相分离。租赁资产的所有权与使用权分离是租赁的主要特点之一。银行信用虽然也是所有权与使用权相分离，但载体是货币资金，租赁则是资金与实物相结合基础上的分离。

　　(2) 融资与融物相结合。租赁是以商品形态与货币形态相结合提供的信用活动，出租人在向企业出租资产的同时，解决了企业的资金需求，具有信用和贸易双重性质。它不同于一般的借钱还钱、借物还物的信用形式，而是借物还钱，并以分期支付租金的方式来体现。租赁的这一特点银行信贷和财产信贷融合在一起，成为企业融资的一种新形式。

　　(3) 租金的分歧归流。在租金的偿还方式上，租金与银行信用到期还本付息不一样，采取了分期回流的方式。出租方的资金一次投入，分期收回。对于承租方而言，通过租赁可以提前获得资产的使用价值，分期支付租金便于分期规划未来的现金流出量。

　　2. 租赁的分类

　　租赁分为融资租赁和经营租赁。

　　经营租赁是由租赁公司向承租单位在短期内提供设备，并提供维修、保养、人员培训等的一种服务性业务，又称服务性租赁。经营租赁的特点主要是：(1) 出租的设备一般由租赁公司根据市场需要选定，然后再寻找承租企业。(2) 租赁期较短，短于资产的有效使用期，在合理的限制条件内承租企业可以中途解约。(3) 租赁设备的维修、保养由租赁公司负责。(4) 租赁期满或合同中止以后，出租资产由租赁公司收回。经营租赁比较适用于租用技术过时较快的生产设备。

　　融资租赁是由租赁公司按承租单位要求出资购买设备，在较长的合同期内提供给承租单位使用的融资信用业务，它是以融通资金为主要目的的租赁。融资租赁的主要特点是：(1) 出租的设备由承租企业提出要求购买，或者由承租企业直接从制造商或销售商那里选定。(2) 租赁期较长，接近于资产的有效使用期，在租赁期间双方无权取消合同。(3) 由承租企业负责设备的维修、保养。(4) 租赁期满，按事先约定的方法处理设备，包括退还租赁公司，或继续租赁，或企业留购。通常采用企业留购办法，即以很少的“名义价格”(相当于设备残值)买下设备。两者的区别如表3-1所示。

表3-1 融资租赁与经营租赁的区别

　　(二) 融资租赁的基本程序与形式

　　1. 融资租赁的基本程序

　　(1) 选择租赁公司，提出委托申请。当企业决定采用融资租赁方式以获取某项设备时，需要了解各个租赁公司的资信情况、融资条件和租赁费率等，分析比较选定一家作为出租单位。然后，向租赁公司申请办理融资租赁。

　　(2) 签订购货协议。由承租企业和租赁公司中的一方或双方，与选定的设备供应厂商进行购买设备的技术谈判和商务谈判，在此基础上与设备供应厂商签订购货协议。

　　(3) 签订租赁合同。承租企业与租赁公司签订租赁设备的合同，如需要进口设备，还应办理设备进口手续。租赁合同是租赁业务的重要文件，具有法律效力。融资租赁合同的内容可分为一般条款和特殊条款两部分。

　　(4) 交货验收。设备供应厂商将设备发运到指定地点，承租企业要办理验收手续。验收合格后签发交货及验收证书交给租赁公司，作为其支付货款的依据。

　　(5) 定期交付租金。承租企业按租赁合同规定，分期交纳租金，这也就是承租企业对所筹资金的分期还款。

　　(6) 合同期满处理设备。承租企业根据合同约定，对设备续租、退租或留购。

　　2. 融资租赁的基本形式

　　(1) 直接租赁。直接租赁是融资租赁的主要形式，承租方提出租赁申请时，出租方按照承租方的要求选购，然后再出租给承租方。

　　(2) 售后回租。售后回租是指承租方由于急需资金等各种原因，将自己资产售给出租方，然后以租赁的形式从出租方原封不动地租回资产的使用权。在这种租赁合同中，除资产所有者的名义改变之外，其余情况均无变化。

　　(3) 杠杆租赁。杠杆租赁是指涉及承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。一般来说，当所涉及的资产价值昂贵时，出租方自己只投入部分资金，通常为资产价值的20%～40%，其余资金则通过将该资产抵押担保的方式，向第三方(通常为银行)申请贷款解决。租赁公司然后将购进的设备出租给承租方，用收取的租金偿还贷款，该资产的所有权属于出租方。出租人既是债权人也是债务人，如果出租人到期不能按期偿还借款，资产所有权则转移给资金的出借者。

　　(三) 融资租赁租金的计算

　　1. 租金的构成

　　融资租赁每期租金的多少，取决于以下几项因素：(1) 设备原价及预计残值，包括设备买价、运输费、安装调试费、保险费等，以及该设备租赁期满后，出售可得的市价。(2) 利息，指租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息。(3) 租赁手续费，指租赁公司承办租赁设备所发生的业务费用和必要的利润。

　　2. 租金的支付方式

　　租金的支付方式有以下几种分类方式：(1) 按支付间隔期长短，分为年付、半年付、季付和月付等方式。(2) 按在期初和期末支付，分为先付和后付。(3) 按每次支付额，分为等额支付和不等额支付。实务中，承租企业与租赁公司商定的租金支付方式，大多为后付等额年金。

　　3. 租金的计算。我国融资租赁实务中，租金的计算大多采用等额年金法。等额年金法下，通常要根据利率和租赁手续费率确定一个租费率，作为折现率。

　　【例3-1】 某企业于2007年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值60万元，租期6年，租赁期满时预计残值5万元，归租赁公司。年利率10%。租金每年年末支付一次，则：

　　每年租金 = [600 000-50 000×(P/F, 10%, 6)]/(P/A, 10%, 6) = 131 283(元)

　　为了便于有计划地安排租金的支付，承租企业可编制租金摊销计划表。根据本例的有关资料编制租金摊销计划表如表3-2所示。

表3-2 租金摊销计划表 单位：元

　　* 50 009即为到期残值。尾数9系中间计算过程四舍五入的误差导致。

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