四、吸收直接投资

　　【提示】

　　(1)以货币资产出资是吸收直接投资中最重要的出资方式。我国《公司法》规定，公司全体股东或者发起人的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。

　　(2)对于无形资产出资方式，《公司法》规定，股东或者发起A不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。对于非货币资产出资，需要满足三个条件：可以用货币估价;可以依法转让;法律不禁止。另外，《公司法》对无形资产的出资比例要求没有明确规定，但《外资企业法实施细则》另有规定，外资企业的工业产权、专有技术的作价应与国际上通常的作价原则相一致，且作价金额不得超过注册资本的20%。

　　【例题4·多选题】下列关于吸收直接投资筹资特点的说法中，正确的有(　　)。

　　A.能够尽快形成生产能力

　　B.容易进行信息沟通

　　C.有利于产权交易

　　D.筹资费用较低

　　【答案】ABD

　　【解析】吸收直接投资不仅可以获得一部分货币资金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，尽快形成生产经营能力，选项A正确;吸收直接投资的投资者比较单一，股权没有社会化、分散化，甚至有的投资者直接担任管理层职务，公司与投资者易于沟通，选项B正确;吸收投入资本由于没有证券为媒介，不利于产权交易，难以进行产权转让，选项C错误;吸收直接投资的手续相对比较简便，筹资费用较低，选项D正确。

　　【备考提示】吸收直接投资是客观题的出题点，考生应重点把握其基本情况和特点。

　　五、发行普通股股票

　　(一)股票的特征与分类

　　1.股票的特点

　　2.股东的权利

　　(1)公司管理权;(2)收益分享权;(3)股份转让权;(4)优先认股权;(5)剩余财产要求权。

　　3.股票的分类

　　【提示】我国《公司法》规定，公司向发起人、国家授权投资机构和法人发行的股票，为记名股票;向社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。

　　【例题5·多选题】下列权利中，属于优先股股东优于普通股股东的权利有(　　)。

　　A.股利分配优先权

　　B.分取剩余财产优先权

　　C.公司管理权

　　D.优先认股权

　　【答案】AB

　　【解析】优先股股东是公司发行的具有一定优先权的股票，其优先权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上。

　　(二)股份有限公司的设立、股票的发行与上市

　　(三)上市公司的股票发行

 

　　1.公司设立时，与非上市不公开发行股票相比，上市公开发行股票的优缺点：

　　优点：发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本，有利于提高公司的知名度;缺点：审批手续复杂严格，发行成本高。

　　2.公司设立后再融资，上市公司定向增发与非上市定向增发相比较，其优势在于：

　　(1)有利于引入战略投资者和机构投资者;

　　(2)有利于利用上市公司的市场化估值溢价，将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值;

　　(3)定向增发是一种主要的并购手段，特别是资产并购型定向增发，有利于集团企业整体上市，并同时减轻并购的现金流压力。

　　(四)引入战略投资者【★2010年多选题】

　　(五)发行普通股的筹资特点

　　1.所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营

　　2.没有固定的股息负担，资本成本较低

　　3.能增强公司的社会声誉

　　4.促进股权流通和转让

　　5.筹资费用较高，手续复杂

　　6.不易尽快形成生产能力

　　7.公司控制权分散，容易被经理人控制。同时，流动性强的股票交易，也容易被恶意收购

　　【提示】这里的资本成本较低是相对于吸收直接投资而言的;如果相对于债务筹资，则普通股的资本成本较高。

　　【例题6·多选题】下列关于普通股筹资特点的说法中，不正确的有(　　)。

　　A.相对于债务筹资，普通股筹资的成本较高

　　B.在所有的筹资方式中，普通股的资本成本最高

　　C.普通股筹资可以尽快形成生产能力

　　D.公司控制权分散，容易被经理人控制

　　【答案】BC

　　【解析】吸收直接投资的资本成本要高于普通股筹资的资本成本，所以选项B不正确;普通股筹资吸收的一般都是货币资金，还需要通过购置和建造形成生产经营能力，所以选项C不正确。

　　【备考提示】发行普通股股票是客观题的出题点。考生应熟练掌握相关内容。

　　六、留存收益【★2011年多选题】

　　【例题7·判断题】盈余公积金和未分配利润都是未指定用途的留存净利润。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】盈余公积金，是指有指定用途的留存净利润;未分配利润，是指未限定用途的留存净利润。

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