七、经营成本及相关税金的估算【★2011年综合题，2010年判断题、综合题，2009年单选题】

　　1.某年经营成本

　　=该年外购原材料燃料和动力费+该年职工薪酬+该年修理费+该年其他费用

　　=该年不包括财务费用的总成本费用-该年折旧额-该年无形资产和其他资产摊销额

　　2.营业税金及附加=应交营业税+应交消费税+城市维护建设税+教育费附加

　　3.城市维护建设税=(应交营业税+应交消费税+应交增值税)×城市维护建设税税率

　　4.教育费附加=(应交营业税+应交消费税+应交增值税)×教育费附加率

　　5.调整所得税=息税前利润×适用的企业所得税税率

　　6.所得税=利润总额×所得税税率=(息税前利润-利息)×所得税税率

　　7.息税前利润=营业收入-不包括财务费用的总成本费用-营业税金及附加

　　【提示】

　　(1)注意区分调整所得税和所得税的公式差异。

　　(2)营业成本包含经营成本，经营成本仅仅是营业成本中付现的部分，固定资产折旧、无形资产摊销等非付现成本属于营业成本而不属于经营成本。营业成本与经营成本的差别主要体现在非付现成本上。

　　【链接】息税前利润公式总结：

　　息税前利润

　　=营业收入-不含财务费用的总成本-营业税金及附加

　　=营业收入-变动成本-固定成本

　　=边际贡献-固定成本

　　=利润总额+利息

　　=净利润+所得税+利息

　　=净利润/(1-所得税税率)+利息

　　=息前税后利润/(1-所得税税率)

　　【例题8·单选题】已知某工业投资项目的固定资产投资为2000万元，无形资产投资为200万元，开办费投资为100万元。预计投产后第二年的总成本费用为1000万元，同年的折旧额为200万元，无形资产摊销额为40万元，开办费在投产第一年全部摊销，财务费用为60万元，则投产后第二年用于计算净现金流量的经营成本为(　　)万元。

　　A.1300

　　B.760

　　C.700

　　D.300

　　【答案】C

　　【解析】某年经营成本=该年的不包括财务费用的总成本费用-该年折旧额、无形资产和开办费的摊销额=(1000-60)-(200+40)=700(万元)。

　　八、产出类财务可行性要素的估算

　　【例题9·单选题】A企业拟建生产线项目，寿命期为10年，投产第一年预计流动资产需用额为30万元，流动负债需用额为15万元。第二年预计流动资金需用额为10万元，以后各年与此相同。该项目固定资产在终结点的预计净残值为40万元，则终结点的回收额是(　　)，

　　A.45万元

　　B.65万元

　　C.80万元

　　D.50万元

　　【答案】D

　　【解析】投产第一年的流动资金需用额=30-15=15(万元)，第一年流动资金投资额=15-0=15(万元)，第二年流动资金投资额=10-15=15(万元)，即第二年将收回5万元流动资金，又因为以后各年流动资金需用额都为10万元，所以终结点上收回的流动资金投资额为10万元。终结点回收额=收回的固定资产余值+收回的流动资金=40+10=50(万元)。

　　【提示】本题的特点在于流动资金有一部分在第二年提前回收，因而终结点流动资金的回收额是10万元。

　　九、财务可行性评价指标的类型

 

　　【例题10·单选题】下列指标中，属于静态反指标的是(　　)，

　　A.静态投资回收期

　　B.总投资收益率

　　C.净现值率

　　D.内含报酬率

　　【答案】A

　　【解析】在可行性指标中，静态指标包括总投资收益率和静态投资回收期;动态指标包括净现值、净现值率和内部收益率。正指标包括总投资收益率、净现值、净现值率和内部收益率，静态投资回收期属于反指标。

　　十、投资项目净现金流量的测算【★2009年判断题】

　　(一)现金流量的分类

　　(二)基本公式

　　1.新建投资项目简化法涉及的公式：

　　建设期某年净现金流量=-该年原始投资额

　　运营期某年所得税前净现金流量

　　=该年息税前利润+该年折旧+该年摊销+该年回收额-该年维持运营投资-该年流动资金投资

　　2.单纯固定资产投资项目涉及的公式：

　　建设期某年净现金流量=-该年发生的固定资产投资额

　　【提示】单纯固定资产投资项目是指投资项目的原始投资中，只涉及到形成固定资产的费用，而不涉及形成无形资产的费用、形成其他资产的费用或流动资金投资。甚至连预备费也可以不考虑。

　　运营期某年所得税前净现金流量

　　=该年因使用该固定资产新增的息税前利润+该年因使用该固定资产新增的折旧+该年回收的固定资产净残值运营期某年所得税后净现金流量

　　=运营期某年所得税前净现金流量-(该年因使用该固定资产新增的息税前利润-利息)×所得税税率

　　【提示】

　　(1)在不考虑回收额的情况下：

　　运营期某年所得税后净现金流量

　　=运营期某年所得税前净现金流量-所得税

　　=EBIT+折旧-(EBIT-I)×T

　　=(EBIT-I)+I-(EBIT-I)×T+折旧

　　=(EBIT-I)-(EBIT-I)×T+折旧+I

　　=(EBIT-I)×(1-T)+折旧+I

　　=净利润+折旧+利息

　　(2)对于建设期来说，净现金流量一般为负或等于零;对于运营期来说，既会发生现金流入，也会发生现金流出，并且一般流入大于流出，净现金流量多为正。

　　(3)建设投资在建设期内有关年度的年初发生。但是需要注意，按照教材假设，有以下几个方面需要特别考虑：

　　(4)经营期内各年的收入、成本、折旧、摊销、利润、税金等项目的确认均在年末发生;

　　(5)项目最终报废或清理均发生在终结点(但更新改造项目除外)。

　　【例题11·计算题】已知：某企业拟进行一项单纯固定资产投资，现有甲、乙两个互斥方案可供选择。

　　【资料一】甲方案的相关资料如下：

　　(1)拟建厂房建筑物的实物工程量为1000平方米，预算单位造价为800元/平方米;

　　(2)所需设备从国外进口，该设备的离岸价为100万美元，国际运输费率为7.5%，国际运输保险费率为4%，关税税率为15%，增值税率为17%，国内运杂费率为1%，外汇牌价为1美元=6.8元人民币;

　　(3)该设备的安装费按其吊装吨位计算，每吨安装费为0.5万元，该设备10吨;

　　(4)固定资产的其他费用可按工程费用的3.3%估算。

　　【资料二】甲、乙两方案项目投资现金流量表的部分资料如下表所示：

　　价值单位：万元

　　说明：表中“2～10”年一列中的数据为每年教，连续9年相等;用“×”表示省略的敷据。要求：

　　(1)根据资料一计算甲方案的下列指标：

　　①建筑工程费;

　　②设备购置费;

　　③安装工程费;

　　④工程费用;

　　⑤固定资产其他费用;

　　⑥固定资产投资(计算结果取整数)。

　　(2)根据资料二，计算甲方案的下列数据：

　　①运营期每年新增息税前利润;

　　②不包括建设期的静态投资回收期。

　　(3)请判断能否利用净现值法做出最终投资决策。

　　(4)如果甲、乙两方案的净现值分别为180.92万元和273.42万元。请按照一定方法做出最终决策，并说明理由。(除特别指明外，计算结果保留两位小数)

　　【答案】

　　(1)①建筑工程费=1000×800=800000(元)=80(万元)

　　②设备运输费=100×7.5%=7.5(万美元)

　　国际运输保险费=(100+7.5)×4%=4.3(万美元)

　　以人民币标价的设备到岸价=(100+7.5+4.3)×6.8=760.24(万元)

　　关税=760.24×15%=114.04(万元)

　　设备国内运杂费=(760.24+114.04)×1%=8.74(万元)

　　设备购置费=760.24+114.04+8.74=883.02(万元)

　　③安装工程费=0.5×10=5(万元)

　　④工程费用=80+883.02+5=968.02(万元)

　　⑤固定资产其他费用=968.02×3.3%=31.94(万元)

　　⑥固定资产投资=968.02+31.94=1000(万元)

　　(2)①运营期每年新增息税前利润=所得税前净现金流量-新增折旧=200-100=100(万元)

　　②不包括建设期的静态投资回收期=1000/200=5(年)

　　(3)净现值法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案比较决策，本题中甲方案的原始投资额为1000万元，乙方案的原始投资额=500+500=1000(万元)，由此可知，甲方案的原始投资额=乙方案的原始投资额;另外甲方案的计算期=乙方案的计算期(均为11年)，所以可以使用净现值法进行决策。

　　(4)因为乙方案的净现值(273.42万元)大于甲方案的净现值(180.92万元)，因此应该选择乙方案。

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