知识点预习六：发行公司债券

　　(一)发行债券的条件与种类

　　1.发行债券的条件

　　在我国，根据《公司法》的规定，股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有公司或者两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，具有发行债券的资格。

　　公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。

　　2.公司债券的种类

　　(1)按是否记名，分为记名债券和无记名债券

　　(2)按是否能够转换成公司股权，分为可转换债券和不可转换债券

　　(3)按有无特定财产担保，分为担保债券和信用债券

　　担保债券是指以抵押方式担保发行人按期还本付息的债券，主要是指抵押债券。抵押债券按其抵押品的不同，又分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券。

　　(二)发行债券的程序

　　(三)债券的偿还

　　债券偿还时间按其实际发生与规定的到期日之间的关系。分为提前偿还与到期偿还两类，其中后者又包括分批偿还和一次偿还两种。

　　(1)提前偿还。提前偿还又称提前赎回或收回，是指在债券尚未到期之前就予以偿还。只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作。提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降，具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性。当公司资金有结余时，可提前赎回债券;当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。

　　(2)分批偿还。

　　(3)一次偿还。

　　(四)发行公司债券筹资的特点

　　优点：

　　1.一次筹资数额大。

　　2.提高公司的社会声誉。

　　3.募集资金的使用限制条件少。与银行期借款相比，债券筹资募集资金的使用具有相对的灵活性和自主性。

　　4.能够锁定资本成本的负担。在预计市场利率持续上升的金融市场环境下，发行公司债券筹资，能够锁定资本成本。

　　缺点：

　　5.发行资格要求高，手续复杂。

　　6.资本成本较高。相对于银行借款筹资。

　　【例题】(2008年第三大题第68小题)如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券。( )

　　『正确答案』√

　　『答案解析』预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利。

　　知识点预习七：租赁的特征与分类

　　1.租赁的基本特征

　　(1)所有权与使用权相分离。

　　(2)融资与融物相结合。

　　是借物还钱，并以分期支付租金的方式来体现。

　　(3)租金的分期归流。

　　2.租赁的分类

　　租赁分为融资租赁和经营租赁。

　　经营租赁的特点主要是：(1)出租的设备一般由租赁公司根据市场需要选定，然后再寻找承租企业。(2)租赁期较短，短于资产的有效使用期，在合理的限制条件内承租企业可以中途解约。(3)租赁设备的维修、保养由租赁公司负责。(4)租赁期满或合同中止以后，出租资产由租赁公司收回。经营租赁比较适用于租用技术过时较快的生产设备。

　　融资租赁的主要特点是：(1)出租的设备由承租企业提出要求购买，或者由承租企业直接从制造商或销售商那里选定。(2)租赁期较长，接近于资产的有效使用期，在租赁期间双方无权取消合同。(3)由承租企业负责设备的维修、保养。(4)租赁期满，按事先约定的方法处理设备，包括退还租赁公司，或继续租赁，或企业留购。

　　表3-1　融资租赁与经营租赁的区别

　　知识点预习八：融资租赁租金的计算

　　1.租金的构成

　　融资租赁每期租金的多少，取决于以下几项因素：(1)设备原价及预计残值，包括设备买价、运输费、安装调试费、保险费等，以及该设备租赁期满后，出售可得的市价。(2)利息，指租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息。(3)租赁手续费，指租赁公司承办租赁设备所发生的业务费用和必要的利润。

　　2.租金的支付方式

　　租金的支付有以下几种分类方式：(1)按支付间隔期的长短，分为年付、半年付、季付和月付等方式。(2)按在期初和期末支付，分为先付和后付。(3)按每次支付额，分为等额支付和不等额支付两种。实务中，承租企业与租赁公司商定的租金支付方式，大多为后付等额年金。

　　3.租金的计算

　　我国融资租赁实务中，租金的计算大多采用等额年金法。

　　【例】某企业于2007年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值60万元，租期6年，租赁期满时预计残值为5万元，归租赁公司。年利率10%。租金每年年末支付一次，要求计算每次支付的租金额。

 

　　为了便于有计划地安排租金的支付，承租企业可编制租金摊销计划表。

　　租金摊销计划表 　　　　　　　　单位：元

　　【注】50009即为到期残值，尾数9系中间计算过程四舍五入的误差导致的

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