知识点预习三：流动资产融资战略

 

战略类型	基本内容	主要特点
期限匹配融资战略	在期限匹配融资战略中，永久性流动资产和固定资产以长期融资方式（负债或权益）来融资，短期融资被用来为波动性流动资产融资。 波动性流动资产＝短期资金（来源） 永久性流动资产＋固定资产＝长期资金（来源）	收益和风险居中
保守融资战略	在保守融资战略中，长期融资支持固定资产、永久性流动资产和某部分波动性流动资产。公司通常以长期融资来源来为波动性流动资产的平均水平融资。 短期资金＜波动性流动资产 长期资金＞永久性流动资产＋固定资产	风险与收益较低
激进融资战略	在激进融资战略中，公司以长期负债和股东权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的临时性流动资产。 短期资金＞波动性流动资产 长期资金＜永久性流动资产＋固定资产 【提示】这种战略比其他战略使用更多的短期融资。	收益风险较高

　　【例•单选题】(2011年)某公司在融资时，对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式，据此判断，该公司采取的融资战略是( )。

　　A.保守型融资战略

　　B.激进型融资战略

　　C.稳健型融资战略

　　D.期限匹配型融资战略

　　【答案】B

　　【解析】在激进型融资战略中，企业以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资，所以本题正确答案为B。

　　【例•判断题】(2010年)根据期限匹配融资战略，固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金。( )

　　【答案】√

　　【解析】在期限匹配融资战略中，永久性流动资产和固定资产以长期融资方式(负债或权益)来融通，波动性流动资产用短期来源融通。

　　【例•单选题】下列流动资产融资战略中，短期资金占全部资金来源比重最大的是( )。

　　A.期限匹配融资战略

　　B.保守融资战略

　　C.激进融资战略

　　D.紧缩融资战略

　　【答案】C

　　【提示】涉及此类判断，一般可以根据短期资金与波动性流动资产的比较进行。如果短期资金数额大，则为激进型;如果短期资金数额小，则为保守型;如果与波动性流动资产相等，则为期限匹配型。

　　知识点预习四：持有现金的动机

　　企业持有一定数量的现金主要是基于交易性需求、预防性需求和投机性需求。

　　【例•多选题】企业之所以持有一定量的现金，是因为企业存在( )。

　　A.交易性需求

　　B.预防性需求

　　C.投机性需求

　　D.补偿性余额需求

　　【答案】ABCD

　　【例•判断题】(2007年考题)企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于交易动机、预防动机和投机动机。( )

　　【答案】√

　　【解析】企业之所以持有一定数量的现金，主要是基于三个方面的动机：交易动机、预防动机和投机动机。

　　【例•多选题】(2003年考题)企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需考虑的因素有( )。

　　A.企业销售水平的高低

　　B.企业临时举债能力的强弱

　　C.金融市场投资机会的多少

　　D.企业现金流量预测的可靠程度

　　【答案】BD

　　【解析】为应付意料不到的现金需要，企业需掌握的现金额取决于：(1)企业愿冒缺少现金风险的程度;(2)企业预测现金收支可靠的程度;(3)企业临时融资的能力。

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