二、股利支付形式与程序

　　(一)股利支付形式

　　常见的股利支付形式有以下四类：

　　1.现金股利

　　它是股利支付的最常见的方式。

　　2.财产股利

　　以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他公司的有价证券作为股利支付给股东。

　　3.负债股利

　　以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。

　　财产股利和负债股利实际上都是现金股利的替代方式，但目前这两种股利方式在我国公司实务中极少使用。

　　4.股票股利

　　(1)含义

　　股票股利是公司以增发股票的方式所支付的股利，我国实务中通常也称其为"红股"。

　　【注意】

　　在我国，"未分配利润"减少数=增发的股数×股票面值，"股本"增加数="未分配利润"减少数。因此我国发放股票股利只影响股本和未分配利润。

　　(2)发放股票股利的影响

　　①有影响的项目：

　　所有者权益的结构变化;股数增加;每股收益下降;每股市价可能下降。

　　②无影响的项目：

　　面值不变;资产总额、负债总额、所有者权益总额不变;股份比例不变

　　(3)对股东来讲股票股利的优点主要有

　　①理论上派发股票股利后，每股市价会成比例下降，但实务中这并非必然结果。股价稳定或下降比例减小甚至不降反升，股东便可以获得股票价值相对上升的好处。

　　②由于股利收入和资本利得税率的差异，如果股东把股票股利出售，还会给他带来资本利得纳税上的好处。

　　(4)对公司来讲股票股利的优点主要有：

　　①发放股票股利不需要向股东支付现金，在再投资机会较多的情况下，公司就可以为再投资提供成本较低的资金，从而有利于公司的发展。

　　②发放股票股利可以降低公司股票的市场价格，既有利于促进股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投资者成为公司股东，进而使股权更为分散，有效地防止公司被恶意控制。

　　③股票股利的发放可以传递公司未来发展前景良好的信息，从而增强投资者的信心，在一定程度上稳定股票价格。

　　(二)股利支付程序

　　三、股票分割和股票回购

　　(一)股票分割

　　1.股票分割的含义

　　股票分割，又称拆股，即把一股股票拆分成多股股票的行为。

　　2.股票分割的影响

　　(1)有影响的项目

　　①股数增加

　　②面值降低

　　③每股市价降低

　　④每股收益降低

　　(2)无影响的项目

　　①资产总额、负债总额、所有者权益总额不变

　　②所有者权益的内部结构不变

　　③股东持股比例不变

　　3.股票股利和股票分割比较

　　4.股票分割的作用

　　①降低股票价格(从而可以促进股票的流通和交易;加大对公司股票恶意收购的难度;还可以为公司发行新股做准备)

　　②向市场和投资者传递"公司发展前景良好"的信号，有助于提高投资者对公司股票的信心。

　　【反分割】又称股票合并或逆向分割

　　指将多股股票合并为一股股票的行为。反分割显然会降低股票的流通性，提高公司股票投资的门槛，它向市场传递的信息通常是不利的。

　　(二)股票回购

　　1.股票回购的含义

　　股票回购，是指上市公司出资将其发行的流通在外的股票以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。

　　公司不得随意收购本公司的股份，只有满足相关法律规定的情形才允许股票回购。

　　2.股票回购的方式

　　3.股票回购的动机

　　4.股票回购的影响

　　①股票回购需要大量资金，容易造成资金紧张，资产流动性降低，影响公司的后续发展。

　　②公司进行股票回购，无异于股东退股和公司资本的减少，在一定程度上削弱了对债权人利益的保障。忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益。

　　③股票回购容易导致公司操纵股价。

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