【考点十】股票回购

　　(一)含义

　　【例题49·判断题】股票回购是指股东出资将上市公司发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。( )

　　【答案】×

　　【解析】股票回购是指上市公司出资将其发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。

　　(二)股票回购的方式

　　【例题50·单选题】下列各项中，不属于股票回购方式的是( )。(2005年)

　　A.用本公司普通股股票换回优先股

　　B.与少数大股东协商购买本公司普通股股票

　　C.在市场上直接购买本公司普通股股票

　　D.向股东要约回购本公司普通股股票

　　【答案】A

　　【解析】股票回购方式包括：公开市场回购;要约回购;协议回购。

　　【例题51·单选题】在特定期间向股东发出的以高出当前市价的某一价格回购既定数量股票的回购方式属于( )。

　　A.公开市场回购 B.要约回购 C.协议回购 D.私募回购

　　【答案】B

　　【解析】要约回购是指公司在特定期间向股东发出的以高出当前市价的某一价格回购既定数量股票的要约。

　　(三)股票回购的优缺点

　　【例题52·多选题】下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有( )。(2009年)

　　A.替代现金股利

　　B.提高每股收益

　　C.规避经营风险

　　D.稳定公司股价

　　【答案】ABD

　　【解析】经营风险是企业在经营活动中面临的风险，和股票回购无关。股票回购动机包括：现金股利的替代、改变公司的资本结构、传递公司信息和基于控制权的考虑。由于股票回购会减少发行在外的股数所以有利于提高每股收益,稳定或提高股价。

　　(四)股票回购与股票分割(或股票股利)的比较

　　【例题53·单选题】在下列各项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不改变公司资本结构的行为是( )。

　　A.支付现金股利

　　B.增发普通股

　　C.股票分割

　　D.股票回购

　　【答案】C

　　【解析】股票分割会增加发行在外的普通股股数，而且不会改变公司资本结构;单纯支付现金股利不会影响普通股股数;增发普通股会增加普通股股数，但也会改变资本结构;股票回购会减少普通股股数。所以只有选项C正确。

　　【例题54·单选题】在下列各项中，会改变公司资本结构, 巩固既定控制权或转移公司控制权的行为是( )。

　　A.股票股利

　　B.增发普通股

　　C.股票分割

　　D.股票回购

　　【答案】D

　　【解析】选项A、C不影响公司的资本结构，选项B会分散控制权。

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