【考点四】股利分配理论

　　【例题20·单选题】认为当公司支付较高的股利时，公司的股票价格会随之上升，公司的价值将得到提高，该企业所依据的股利理论是( )。

　　A.“手中鸟”理论 B.所得税差异理论

　　C.股利无关理论 D.代理理论

　　【答案】A

　　【解析】“手中鸟”理论认为，公司的股利政策与公司的股票价格是密切相关的，即当公司支付较高的股利时，公司的股票价格会随之上升，公司的价值将得到提高。

　　【例题21·单选题】某企业在选择股利政策时，以代理成本和外部融资成本之和最小化为标准。该企业所依据的股利理论是( )。

　　A.“手中鸟”理论 B.信号传递理论

　　C.MM理论 D.代理理论

　　【答案】D

　　【解析】代理理论认为最优的股利政策应使代理成本和外部融资成本之和最小。

　　【例题22·判断题】代理理论认为，高支付率的股利政策有助于降低企业的代理成本，但同时也会增加企业的外部融资成本。( )

　　【答案】√

　　【解析】代理理论认为，高支付率的股利政策有助于降低企业的代理成本，但同时也会增加企业的外部融资成本。因此理想的股利政策应当使两种成本之和最小。

　　【例题23·判断题】所得税差异理论认为，公司应当采用高股利政策对股东有利。( )

　　【答案】×

　　【解析】所得税差异理论认为，由于普通存在的税率以及纳税时间的差异，资本利得收入比股利收入更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。

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