【考点五】股利政策

　　(一)特点

　　【例题24·判断题】采用剩余股利政策的优点是有利于保持理想的资金结构，降低企业的综合资金成本。( )

　　【答案】√

　　【解析】本题考点是各种股利政策的优缺点。

　　【例题25·单选题】公司采用固定股利政策发放股利的好处主要表现为( )。

　　A.降低资金成本 B.维持股价稳定

　　C.提高支付能力 D.实现资本保全

　　【答案】B

　　【解析】稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。

　　【例题26·单选题】在下列股利政策中，股利与利润之间保持固定比例关系，体现风险投资与风险收益对等关系的是( )。

　　A.剩余股利政策 B.固定股利政策

　　C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策

　　【答案】C

　　【解析】本题的考点是四种股利政策的优缺点。固定股利支付率政策能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则。

　　【例题27·单选题】相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化资本结构的股利政策是( )。(2005年)

　　A.剩余股利政策 B.固定股利政策

　　C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策

　　【答案】D

　　【解析】低正常股利加额外股利政策的优点包括：(1)赋予公司较大的灵活性，使公司在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性。公司可根据每年的具体情况，选择不同的股利发放水平，以稳定和提高股价，进而实现公司价值的最大化;(2)使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。

　　(二)适用范围

　　【例题28·多选题】处于初创阶段的公司，一般不宜采用的股利分配政策有( )。(2010年)

　　A.固定股利政策

　　B.剩余股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.稳定增长股利政策

　　【答案】ACD

　　【解析】此题主要考核知识点各种股利政策的适用范围。剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象，一般适用于公司初创阶段;固定或稳定增长的股利政策通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业，且很难被长期采用;固定股利支付率政策只是比较适用于那些处于稳定发展并且财务状态也比较稳定的公司。因此本题的正确答案是选项A、C、D。

　　【例题29·单选题】在下列公司中，通常适合采用固定股利政策的是(　 )。(2004年)

　　A.收益显著增长的公司

　　B.收益相对稳定的公司

　　C.财务风险较高的公司

　　D.投资机会较多的公司

　　【答案】B

　　【解析】在固定股利政策下，公司在较长时期内都将分期支付固定的股利额，股利不随经营状况的变化而变动，除非公司预期未来收益将会有显著的、不可逆转的增长而提高股利发放额。采用这种政策的，大多数属于收益比较稳定或正处于成长期的公司。

　　(三)理论依据

　　【例题30·单选题】下列股利政策中是基于股利无关论的政策的是( )。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定或稳定增长的股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加额外股利政策

　　【答案】A

　　【解析】各种股利政策中，只有剩余股利政策是基于股利无关论的，而其他股利政策都是基于股利相关论的。因此选项A正确。

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