二、多项选择题

　　1.(2013年)下列各项中，属于认股权证筹资特点的有(　　)。

　　A.认股权证是-种融资促进工具

　　B.认股权证是-种高风险融资工具

　　C.有助于改善上市公司的治理结构

　　D.有利于推进上市公司的股权激励机制

　　【答案】ACD

　　【解析】本题考核认股权证筹资的特点。认股权证的筹资特点有：认股权证是-种融资促进工具;有助于改善上市公司的治理结构;有利于推进上市公司股权激励机制。

　　2.(2012年)下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有(　　)。

　　A.通货膨胀

　　B.筹资规模

　　C.经营风险

　　D.资本市场效率

　　【答案】ABCD

　　【解析】本题考核影响资本成本的因素。影响资本成本的因素：(1)总体经济环境。总体经济环境状况表现在国民经济发展水平，以及预期的通货膨胀。所以选项A是答案。(2)资本市场条件。资本市场效率表现为证券的市场流动性。所以选项D是答案。(3)企业经营状况和融资状况。如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期报酬率高，企业筹资的资本成本相应就大，所以选项C是答案。(4)企业对筹资规模和时限的需求。所以选项B是答案。

　　三、判断题

　　1.(2013年)在企业承担总风险能力-定且利率相同的情况下，对于经营杠杆水平较高的企业，应当保持较低的负债水平;而对于经营杠杆水平较低的企业，则可以保持较高的负债水平。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】本题考核杠杆效应。在总杠杆系数(总风险)-定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长。因此，经营杠杆水平较高的企业，应保持较低的负债水平，以降低财务杠杆水平;而对于经营杠杆水平较低的企业，则可以保持较高的负债水平，以充分利用财务杠杆效应。本题的表述正确。

　　2.(2013年).由于内部筹资-般不产生筹资费用，所以内部筹资的资本成本最低。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】本题考核个别资本成本的比较。留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的报酬率，其计算与普通股成本相同，不同点在于不考虑筹资费用。留存收益资本成本通常大于债务资本成本。因此本题的表述错误。

　　3.(2012年)企业在发行可转换债券时，可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后仍需支付较高利息的损失。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】本题考核可转换债券的赎回条款。设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高债券利息所蒙受的损失。

　　4.(2012年)经济危机时期，由于企业经营环境恶化、销售下降，企业应当逐步降低债务水平，以减少破产风险。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】本题考核影响资本结构的因素。经济危机时期，由于企业经营环境恶化、销售下降，所以经营风险很大，因此，为了控制总风险，企业应该降低财务风险，即企业应当逐步降低债务水平，以减少破产风险。

　　5.(2011年)对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在-段时间内连续低于转股价格达到-定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】本题考核可转换债券的回售条款。回售条款是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售-般发生在公司股票价格在-段时期内连续低予转股价格达到某-幅度时。回售对于投资者而言实际上是-种卖权，有利于降低投资者的持券风险。所以本题的说法正确。

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