资产的风险及其衡量

　　【考情分析】

　　考频星级：★

　　历年真题涉及：2013年单选题

　　【高频考点】：资产的风险及其衡量

　　(一)风险的概念

　　从财务管理的角度看，风险就是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。

　　(二)风险衡量

　　资产的风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等。

　　1.概率分布

　　概率就是用百分数或小数来表示随机事件发生可能性及出现某种结果可能性大小的数值。所有可能结果出现的概率之和必定为1。因此，概率必须符合下列两个要求：

　　(1)0≤Pi≤1

　　将随机事件各种可能的结果按一定的规则进行排列，同时列出各结果出现的相应概率，这一完整的描述称为概率分布。

　　概率分布有两种类型，一种是离散型分布，也称不连续的概率分布，其特点是概率分布在各个特定的点(指X值)上。另一种是连续型分布，其特点是概率分布在连续图像的两点之间的区间上。东奥“娜写年华”发布。两者的区别在于，离续型分布中的概率是可数的，而连续型分布中的概率是不可数的。

　　2.期望值

　　期望值是一个概率分布中的所有可能结果，以各自相应的概率为权数计算的加权平均值，是加权平均的中心值，通常用符号 表示。期望收益反映预计收益的平均化，在各种不确定性因素影响下，它代表着投资者的合理预期。

　　3.离散程度

　　离散程度是用以衡量风险大小的统计指标。一般说来，离散程度越大，风险越大;离散程度越小，风险越小。本书主要介绍方差、标准离差和标准离差率三项指标。

　　(1)方差

　　方差是用来表示随机变量与期望值之间的离散程度的一个数值。其计算公式为：

　　(2)标准离差

　　标准离差也叫均方差，是方差的平方根。其计算公式为：

　　标准离差以绝对数衡量决策方案的风险，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大;反之，标准离差越小，则风险越小。

　　(3)标准离差率

　　标准离差率是标准离差同期望值之比。通常用符号V表示，其计算公式为：

　　标准离差率是一个相对指标，它以相对数反映决策方案的风险程度。方差和标准离差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值。在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大;反之，标准离差率越小，风险越小。

　　对于单个方案，决策者可根据其标准离差(率)的大小，并将其同设定的可接受的此项指标最高限值对比，看前者是否低于后者，然后做出取舍。对于多方案择优，决策者的行动准则应是选择低风险高收益的方案，即选择标准离差最低、期望收益最高的方案。然而高收益往往伴有高风险，低收益方案其风险程度往往也较低。对风险比较反感的人可能会选择期望收益较低同时风险也较低的方案，喜冒风险的人则可能选择风险虽高但同时收益也高的方案。

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