年金净流量(ANCF)

　　【考情分析】

　　考频星级：★★★

　　历年真题涉及：2014年综合题，2012年计算题，2011年单选题

　　【高频考点】：年金净流量(ANCF)

　　投资项目的未来现金净流量与原始投资额的差额，构成该项目的现金净流量总额。项目期间内全部现金净流量总额的总现值(即净现值)折算为等额年金的平均现金净流量，称为年金净流量(Annual NCF)。年金净流量的计算式为：

　　与净现值指标一样，年金净流量指标的结果大于零，说明每年平均的现金流入能抵补现金流出，投资项目的净现值大于零，方案的报酬率大于所要求的报酬率，方案可行。在两个以上寿命期不同的投资方案比较时，年金净流量越大，方案越好。在两个以上寿命期不同的投资方案比较时，年金净流量越大，方案越好。

　　年金净流量法是净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法。因此它适用于期限不同的投资方案决策。但同时，它也具有与净现值法同样的缺点，不便于对原始投资额现值不相等的独立投资方案进行决策。

　　现值指数(PVI)

　　【考情分析】

　　考频星级：★

　　历年真题涉及：2014年单选题

　　【高频考点】：现值指数(PVI)

　　现值指数(Present Value Index)是投资项目的未来现金净流量现值与原始投资额现值之比。计算式为：

　　现值指数=未来现金净流量现值 / 原始投资额现值

　　从现值指数的计算公式可见，现值指数的计算结果有三种：大于1 ,等于1，小于1。若现值指数大于或等于1，方案可行，说明方案实施后的投资报酬率高于预期报酬率;若现值指数小于1，方案不可行，说明方案实施后的投资报酬率低于预期报酬率。现值指数越大，方案越好。

　　现值指数法也是净现值法的辅助方法，在各方案原始投资额现值相同时，实质上就是净现值法。由于现值指数是未来现金净流量现值与所需投资额现值之比，是一个相对数指标，反映了投资效率，所以，用现值指数指标来评价独立投资方案，可以克服净现值指标的缺点，从而使对方案的分析评价更加合理、客观。

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