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第一章总论

第二节 财务管理目标

　　企业财务管理目标理论

　　利润最大化

　　优点：

　　(1)有利于企业资源的合理配置

　　(2)有利于企业整体经济效益的提高

　　缺点：

　　(1)没有考虑利润实现时间和资金时间价值

　　(2)没有考虑风险问题

　　(3)没有反映创造的利润与投入资本之间的关系

　　(4)可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展

　　【提示】每股收益最大化除了反映所创造的利润与投入资本之间的关系外，其缺陷与利润最大化目标的缺陷基本相同

　　股东财富最大化

　　优点：

　　(1)考虑了风险因素

　　(2)在一定程度上能避免企业短期行为

　　(3)对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩

　　缺点：

　　(1)通常只适用于上市公司，非上市公司难以应用

　　(2)股价受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素

　　(3)它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够

　　企业价值最大化

　　优点：

　　(1)考虑了货币时间价值

　　(2)考虑了风险与报酬的关系

　　(3)将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为

　　(4)用价值代替价格，有效地规避了企业的短期行为

　　缺点：

　　(1)过于理论化，不易操作

　　(2)对于非上市公司而言，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，评估时很难做到客观和准确

　　相关者利益最大化

　　优点：

　　(1)有利于企业长期稳定发展

　　(2)体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一

　　(3)本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益

　　(4)体现了前瞻性和现实性的统一

　　利益冲突与协调

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