第二节 资金时间价值

　　一、资金时间价值的含义

　　时间就是金钱，这句很平常的话恰恰验证了资金时间价值的内涵。资金是有时间价值的。首先，是因为现在的一笔钱存到银行或者买成国债，一年后起码可以有利息收入。其次，通货膨胀的因素。当人们进行投资或者借出资金时，肯定要考虑物价因素，通货膨胀率越高，人们要求的回报就应该越高，以补偿物价上涨的风险。再次，投资总有各种不同的风险，投资的风险越大，回报率就必须更高，才能吸引投资者。

　　1.定义：资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。

　　【提示】理解资金时间价值要把握两个要点：(1)不同时点;(2)价值量差额

　　2. 资金时间价值的衡量(量的规定)

　　理论上：资金时间价值等于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。

　　实际工作中：可以用通货膨胀率很低条件下的政府债券利率来表现时间价值。

　　【例题12·多选题】下列哪些指标可以用来表示资金时间价值( )。

　　A.纯利率 B.社会平均利润率

　　C.通货膨胀率极低情况下的国债利率 D.不考虑通货膨胀下的无风险报酬率

　　【答案】ACD

　　【解析】选项B没有限制条件，所以不能选，应是无风险、无通货膨胀下的社会平均利润率。

　　二、终值与现值

　　终值：又称将来值，是现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的价值，俗称“本利和”，通常记作“F”。

　　现值：是指未来某一时点上的一定量资金折算到现在所对应的价值，俗称“本金”，通常记作“P”。

　　现值和终值是一定量资金在前后两个不同时点上对应的价值，其差额即为资金的时间价值。现实生活中计算利息时所称本金、本利和的概念，相当于资金时间价值理论中的现值和终值，利率(用i表示)可视为资金时间价值的一种具体表现：现值和终值对应的时点之间可以划分为n期(n≥1)，相当于计息期。

　　为计算方便，本章假定有关字母的含义如下：I为利息;F为终值;P为现值;i为利率(折现率);n为计算利息的期数。　　

　　【思考】现值与终值之间的差额是什么?

　　两者之间的差额是利息.

　　注意：利息的两种计算方式：

　　单利计息方式：只对本金计算利息。以本金为基数计算利息，所生利息不再加入本金滚动计算下期利息(各期的利息是相同的)。

　　复利计息方式：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息。将所生利息加入本金，逐年滚动计算利息的方法。(各期的利息是不同的)。

　　注意：在计算中，不特指的情况下，指复利计息。