二、企业财务管理的目标

　　财务管理目标的表述有四种具有代表性的模式(利润最大化目标、股东财富最大化目标、企业价值最大化目标、相关者利益最大化目标)，注意：这四种表述各自的评价指标、优缺点。

　　(一)利润最大化

　　利润最大化目标就是假定在投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。评价指标----利润。

　　优点：

　　① 直接反映企业创造剩余产品的多少

　　② 从一定程度上反映经济效益的高低和对社会贡献的大小

　　③ 利润是企业补充资本、扩大经营规模的源泉

　　缺点：

　　① 这里的利润是税后净利润，没有考虑资金的时间价值

　　② 没有考虑创造利润与投入资本的关系

　　③ 没有考虑风险因素，高额利润往往需要承担过大的风险

　　④ 片面追求利润，可能导致企业短期行为

　　(二)股东财富最大化

　　上市公司中，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面所决定的。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。评价指标---股价。

　　优点：

　　① 考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出比较敏感的反应

　　② 在一定程度上能够避免企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生影响

　　③ 对于上市公司而言，股东财富最大化比较容易量化，便于考核和奖惩

　　缺点：

　　① 通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因为非上市公司无法像上市公司一样随时准确获得公司股价

　　② 股价受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素

　　③ 它强调更多的是股东的利益，而对其它相关者的利益重视不够

　　(三)企业价值最大化

　　企业价值就是企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力。评价指标---价值。

　　优点：

　　①考虑了资金时间价值和风险价值

　　②反映了对企业资产保值增值的要求

　　③有效地规避企业的短期行为

　　④有利于克服管理上的片面性

　　⑤有利于社会资源的合理配置

　　缺点：

　　①企业价值过于理论化，不易操作

　　②非上市公司企业价值确定困难

　　(四)相关者利益最大化目标(重点掌握)

　　相关者利益最大化目标将保证企业长期稳定发展放在首位，强调在企业价值增长中应满足以股东为首的各相关者利益，正确处理各种利益关系。

　　优点：

　　①有利于企业长期稳定发展

　　②体现合作共赢的价值理念

　　③较好地兼顾了各利益主体的利益

　　④体现了前瞻性和现实性的统一

　　注意：在财务管理的四种目标中，除了相关者利益最大化目标外，其他三个目标都有自己的评价指标，正是因为各个目标的评价指标不同，直接决定了各指标的优缺点。相关者利润最大化虽然没有评价指标，但是，它是教材新增内容，而且“相关者利益最大化目标是企业财务管理最理想的目标”，它没有缺点，只有优点。

　　【例题6·多选题】相关者利益最大化目标作为财务管理目标，其优点是( )。

　　A.有利于企业长期稳定发展

　　B.体现合作共赢的价值观念

　　C.较好地兼顾了各利益主体的利益

　　D.体现了前瞻性和现实性的统一

　　【答案】ABCD

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