(二)筹资决策

　　筹资是筹集资金。筹资决策要解决的问题是如何取得企业所需要的资金，包括向谁、在什么时候、筹集多少资金。可供企业选择的资金来原有许多，我国习惯上称“资金渠道”。按不同的标志，它们分为：

　　1.权益资金和借入资金

　　权益资金是企业股东提供的资金。它不需要归还，筹资的风险小，但其期望的报酬率高。

　　借入资金是债权人提供的资金。它要按期归还，有一定的风险，但其要求的报酬率比权益资金低。

　　【例题10·多选题】权益资金的优点包括( )。

　　A. 不需要归还 B. 筹资的风险小

　　C. 期望的报酬率低 D. 期望的报酬率高

　　【答案】ABD

　　【解析】选项C不属于权益资金的特点，权益资金要求的报酬率高;

　　2.长期资金和短期资金

　　长期资金是企业可长期使用的资金，包括权益资金和长期负债。

　　短期资金一般是一年内要归还的短期借款。一般来说，短期资金的筹集应主要解决临时的资金需要。

　　(三)股利分配决策

　　股利分配是在公司赚得的利润中，有多少作为股利发放给股东，有多少留在公司作为再投资。

　　四、企业财务管理的环境

　　财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。对企业财务管理影响比较大的有：经济环境、法律环境和金融环境。

　　(一)经济环境

　　影响财务管理的经济环境因素主要包括：经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策和通货膨胀。

　　【例题11·多选题】在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有(　 )。

　　A.经济周期 B.经济发展水平

　　C.宏观经济政策 D.通货膨胀

　　【答案】ABCD

　　(二)法律环境

　　财务管理的法律环境主要包括：企业组织形式以及税收法规。

　　(三)金融环境

　　影响财务管理的金融环境的因素：金融机构、金融工具、金融市场和利息率。

　　利率的一般计算公式：(重点掌握)

　　利率=纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险收益率

　　(1)纯粹利率：没有风险、没有通货膨胀情况下的平均利率。

　　一般认为，国债是无风险债券，但其包含了通货膨胀补偿率，所以在实务中我们通常利用短期国债利率剔除通货膨胀补偿率来表示纯利率。

　　(2)通货膨胀补偿率：由于持续的通货膨胀会使货币不断贬值，投资者真实报酬下降，因此，投资者在把资金交给借款人时，会在纯粹利息率的水平上再加上通货膨胀附加率，以弥补通货膨胀造成的购买力损失。因此，每次发行国债的利息率随着预期通货膨胀率而变化，它近似等于纯粹利息率加通货膨胀补偿率。(即：为补偿其通货膨胀造成的购买力损失，而要求提高的利率)

　　(3)风险收益率：投资者除了关心通货膨胀率以外，还关心资金使用者能否保证他们收回本金并取得一定的收益。

　　投资风险越大，投资人要求的收益率越高(成正比)。一般的，公司债券的风险大于国债，投资人要求的公司债券收益率也高于国债;普通股股票的风险大于公司债券，投资人要求的普通股股票的收益率也高于公司债券。小公司普通股股票的风险大于大公司普通股股票，投资人要求的小公司普通股股票的收益率也高于大公司普通股股票。

　　风险收益率是投资者要求的除纯粹利率和通货膨胀补偿率之外的风险补偿。

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