4.利率

　　利率也称利息率，是利息占本金的百分比指标。从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金资源的交易价格。

　　(1)利率的类型

　　(2)利率的一般计算公式

　　一般说来，金融市场上资金的购买价格，可用下式表示：

　　利率=纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险收益率

　　①纯粹利率

　　纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。例如，在没有通货膨胀时，国库券的利率可以视为纯粹利率。纯粹利率的高低，受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。

　　②通货膨胀补偿率

　　通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降。因此投资者在把资金交给借款人时，会在纯粹利息率的水平上再加上通货膨胀附加率，以弥补通货膨胀造成的购买力损失。因此，每次发行国库券的利息率随预期的通货膨胀率变化，它近似等于纯粹利息率加预期通货膨胀率。

　　③风险收益率

　　投资者除了关心通货膨胀率以外，还关心资金使用者能否保证他们收回本金并取得一定的收益。这种风险越大，投资人要求的收益率越高。

　　风险收益率是投资者要求的除纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿。

　　【例题·多选题】在通货膨胀时期，实行固定利率对债权人和债务人的影响表述准确的有( 　)。

　　A.对债务人有利

　　B.对债权人不利

　　C.对债务人不利

　　D.对债权人有利

　　『正确答案』AB

　　『答案解析』固定利率在借贷期内利率是固定不变的，在通货膨胀时期，无法根据物价上涨的水平来上调利率，所以对债权人不利，但对债务人有利。

　　【例题·判断题】市场上短期国库券利率为5%，通货膨胀补偿率为2%，实际市场利率为10%，则风险收益率为3%。(　 )

　　『正确答案』×

　　『答案解析』国库券的风险很小，通常用短期国库券的利率表示无风险报酬率(纯粹利率+通货膨胀补偿率)，根据公式“利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率”，可以知道“风险收益率=利率-(纯粹利率+通货膨胀补偿率)=利率-短期国库券利率”，即风险收益率=10%-5%=5%。

 

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