四、计算题

　　1. 某企业2005——2008年销售收入与资产情况如下(单位：万元)：

　　要求：

　　(1)要求采用高低点法分项建立资金预测模型;

　　(2)预测当2009年销售收入为1000万元时企业的资金需要总量;

　　(3)预测若2010年销售收入为1200万元,销售净利率为10%,股利支付率为60%,2010年需要增加的资金,2010年对外筹资数额。

　　2. DL公司适用的所得税税率为25%，计划投资一个新的项目，需要筹集资金。有关筹资方案的资料如下：

　　资料一：普通股目前的股价为20元/股，筹资费率为4%，股利固定增长率为2%，第一年预期股利为3元/股。

　　资料二：如果向银行借款，需要借款100万元，手续费率为1%，年利率为5%，期限为5年，每年结息一次，到期一次还本。

　　资料三：如果发行债券，债券面值1000元、期限5年、票面利率为6%，每年付息一次，发行价格为1200元，发行费率为5%。

　　要求：

　　(1)根据资料一计算留存收益和普通股资本成本;

　　(2)根据资料二根据一般模式计算长期借款的资本成本;

　　(3)根据资料三根据一般模式计算债券筹资的资本成本。

　　3. DL公司2008年度的销售收入为1000万元，利息费用60万元，实现净利润105万元，2008年发行在外普通股加权平均股数为200万股，不存在优先股。2009年公司为了使销售收入达到1500万元，需要增加资金300万元。这些资金有两种筹集方案：

　　(方案1)通过增加借款取得，利息率为10%;

　　(方案2)通过增发普通股股票取得，预计发行价格为10元/股。

　　假设固定生产经营成本可以维持在2008年200万元/年的水平，变动成本率也可以维持2008年的水平，该公司所得税率为25%，不考虑筹资费用。

　　要求：计算每股收益无差别点时的息税前利润。