二、多项选择题

　　1、某企业某年的财务杠杆系数为2，经营杠杆系数是3，产销量的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益(EPS)的增长率为(　)。

　　A、4%

　　B、25%

　　C、20%

　　D、60%

　　【正确答案】 D

　　【知 识 点】 本题考核总杠杆系数。

　　【答案解析】 总杠杆系数=每股收益的变动率/10%=2×3=6，所以每股收益的增长率=60%。

　　2、下列各项中，可用于确定企业最优资本结构的方法有(　)。

　　A、高低点法

　　B、公司价值分析法

　　C、平均资本成本比较法

　　D、每股收益分析法

　　【正确答案】 BCD

　　【知 识 点】 本题考核资本结构优化。

　　【答案解析】 资本结构优化的方法有公司价值分析法、平均资本成本比较法和每股收益分析法。

　　3、下列指标中，影响财务杠杆系数的因素有( )。

　　A、企业资本结构中债务资金比重

　　B、普通股盈余水平

　　C、所得税税率水平

　　D、固定的资本成本

　　【正确答案】 ABCD

　　【知 识 点】 本题考核财务杠杆效应。

　　【答案解析】 影响财务杠杆的因素包括：企业资本结构中债务资金比重;普通股盈余水平;所得税税率水平。其中，普通股盈余水平又受息税前利润、固定性资本成本高低的影响。债务成本比重越高、固定的资本成本支付额越高、息税前利润水平越低，财务杠杆效应越大，反之亦然。

　　4、下列关于经营杠杆系数的表述中，不正确的有(　)。

　　A、预测期经营杠杆系数等于基期息税前利润与基期固定性经营成本之和除以基期息税前利润

　　B、固定性经营成本不变，息税前利润大于0时，销售额越大，经营杠杆系数就越大，经营风险就越小

　　C、经营杠杆系数表明经营杠杆是资产报酬不稳定的根源

　　D、降低经营杠杆系数的措施有增加销售额、降低单位变动成本和固定性经营成本等

　　【正确答案】 BC

　　【知 识 点】 本题考核经营杠杆系数。

　　【答案解析】 预测期经营杠杆系数=基期边际贡献/(基期边际贡献-基期固定性经营成本)=(基期息税前利润+基期固定性经营成本)/基期息税前利润，所以选项A的说法正确;经营杠杆系数=1+固定性经营成本/息税前利润，在固定性经营成本不变，息税前利润大于0时，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小，所以选项B的说法不正确;经营杠杆本身并不是资产报酬不稳定的根源，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响，所以选项C的说法不正确;增加销售额、降低单位变动成本和固定性经营成本对企业来说是有利的，所以都可以降低经营风险，即降低经营杠杆系数，所以选项D的说法正确。

　　5、资本成本的作用包括(　)。

　　A、资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据

　　B、平均资本成本是评价企业整体业绩的重要依据

　　C、平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据

　　D、资本成本是评价投资项目可行性的主要标准

　　【正确答案】 ABCD

　　【知 识 点】 本题考核资本成本的作用。

　　【答案解析】 资本成本的作用包括：(1)资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据;(2)平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据;(3)资本成本是评价投资项目可行性的主要标准;(4)资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。

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