五、论述

　　1.丁公司是一家处于初创阶段的电子产品生产企业，相关资料如下：

　　资料一：2016年开始生产加工和销售p产品，售价为0.9万元;全年生产20 000件，产销平衡。丁公司适用的所得税税率为25%。

　　资料二：

　　2016年财务报表部分数据如下表所示：

　　2016年财务报表部分数据 单位：万元

利润表项目（年度数） 单位：万元

　　资料三：所在那个月的相关财务指标水平：总资产净利率为4%，总资产周转次数为0.5次，销售利率为8%，权益乘数为2。

　　资料四：公司2016年营业成本中固定成本为4 000万元，变动成本为7 000万元，期间费用中固定成本为2 000万元，变动成本为1 000万元，利息费用为1 000万元。假设2017年成本性态不变。

　　资料五：公司2017年目标净利润为2 640万元，预计利息费用为1 200万元。

　　问题：

　　1.【题干】根据资料二，计算下列指标(计算中需要使用期初与期末平均数的以期末数替代)①依据所在行业平均水平对丁公司偿债能力的营运能力进行评价。

　　【答案】

　　【考点】

　　2.【题干】根据1的计算结果和资料三，完成下列要求：

　　①依据所在行业平均水平对丁公司偿债能力的营运能力进行评价。

　　②说明丁公司总资产净利率与行业平均水平差异形成的原因。

　　【答案】

　　【考点】

　　3.【题干】根据资料一，资料四和资料五，计算2017年的下列指标：

　　①单位变动成本②保本点销售量③实现目标净利润的销售量④实现目标净利润时的安全边际量。

　　【答案】

　　【考点】

　　2、戊化工企业拟进行一项固定资产投资，以扩大生产能力，现有X、Y、Z三个方案备选。相关资料如下：

　　资料一：戊公司现有长期资本10 000万元，其中：普通股股本为5 500万元，长期借款为4 000万元，留存收益为500万元。长期借款利率为8%，该公司股票的系统风险是整个股票市场风险的2倍。目前整个股票市场的平均收益率为8%，无风险收益率为5%，假设该投资项目的风险与整个公司风险一致，且投资项目的筹资结构与公司资本结构相同，新增债务利率不变。

　　资料二：X方案需要投资固定资产500万元，不需要安装就可以使用，预计使用寿命为10年，期满无残值，利用直线法计提折旧。该项目投产后预计会使公司的存货、应收账款共增加20万元，应付账款增加5万元。假设不会增加其他流动资产和流动负债。在项目营运的10年中，预计每年为公司增加税前利润80万元。X方案的现金流量如表1所示：

　　资料三：Y方案需要投资固定资产300万元，不需安装就可以使用，预计使用寿命为8年，期满无残值。预计每年营业现金净流量为50万元。经预算，当折现率为6%时，该方案的净现值为10.49万元;当折现率为8%是，该方案的净现值为-12.67万元。

　　资料四：Z方案和X方案、Y方案的相关指标如表2所示：

　　表2备选方案的相关指标

资料五：公司适用的所得税税率为25%，相关货币时间价值系数如表3所示：
表3相关货币时间价值系数表（注：i为项目的必要报酬利率）

　　问题：

　　1.【题干】判定戊公司应当选择那个投资方案，并说明理由。

　　【答案】

　　【考点】

　　2.【题干】根据资料一和资料五，计算戊公司的加权平均资本成本

　　【答案】

　　【考点】

　　3.【题干】根据资料二和资料五确定表1中字母所代表的数值(不需要列出计算过程)

　　【答案】

　　【考点】

　　4.【题干】根据以上计算结果和资料三，完成下列要求：

　　①计算Y方案的静态投资回收期和内涵报酬率②判断Y方案是否可行，并说明理由。

　　【答案】

　　【考点】

　　5.【题干】根据资料四和资料五，确定表2中字母所代表的数值(不需要列示计算过程)

　　【答案】

　　【考点】

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