冲刺：名师预测2007年中级会计职称各科考点
三、判断题（请将判断结果，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点，本类题共10分，每小题1分。每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0.5分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。）
1．[答案]×
[解析]是减少风险对策的应用。
2．[答案] √
[解析]参见教材第9页，倒数第二段。
3．[答案]×
[解析]直接保值是指在金融期货市场上利用与需要保值的现货相同的商品进行保值。而交叉保值是指如果在期货市场上没有与现货商品相同的商品，就利用与现货商品关系最密切的商品保值。
4．[答案]×
[解析]对于已上市的可转换债券价值可以根据其市场价格适当调整后得到评估价值；非上市的可转换债券价值等于普通债券价值加上转股权价值
5．[答案]√
[解析]当股票价值高于股票市价时，表明该股票值得投资，其预期收益率也必然高于投资人要求的必要报酬率。
6．[答案]×
[解析]短期融资券又称商业票据或短期债券，是由企业发行的无担保短期本票。
7．[答案] √
[解析]本题考核的为经营杠杆系数与经营风险的关系。当企业的经营杠杆系数等于l时，企业的固定成本为零，此时企业没有经营杠杆效应，但并不意味着企业没有经营风险。引起企业经营风险的主要原因，是市场需求和成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是利润不稳定的根源，它只是扩大了市场和生产等不确定因素对利润变动的影响。
8．[答案]×
[解析]按照股利的税收差异理论，股利政策不仅与股价相关，而且由于税负影响，企业应采取低股利政策。
9．[答案] √
[解析]本题考核的是采用因素分析法时应注意的问题。采用因素分析法时，必须注意以下问题：(l)因素分解的关联性；(2)因素替代的顺序性：替代因素时，必须按照各因素的依存关系，排列成一定的顺序并依次替代，不可随意加以颠倒；(3)顺序替代的连环性:在计算每一个因素变动的影响时，都是在前一次计算的基础上进行，并采用连环比较的方法确定因素变化影响结果；(4)计算结果的假定性:因为替代计算顺序的不同结果也会有所差别，因而，它不能使每个因素的计算结果都能达到绝对准确。
10．[答案]√
[解析]参见教材357页。
四、计算题
1．[答案]
（1）甲、乙两只股票的期望收益率：
甲股票的期望收益率=（10%+6%+8%）/3=8%
乙股票的期望收益率=（7%+13%+10%）/3=10%
（2）甲、乙两只股票收益率的标准差：
甲股票收益率的标准差=
=2%
乙股票的收益率的标准差=
=3%
（3）甲、乙两只股票收益率的标准离差率：
甲股票收益率的标准离差率=2%/8%=0.25
乙股票收益率的标准离差率=3%/10%=0.3
（4）甲、乙两只股票的β值：
由于市场达到均衡，则期望收益率=必要收益率
根据资本资产定价模型：
甲股票：8%=5%+β（12%-5%），则β=0.4286
乙股票：10%=5%+β（12%-5%）则β=0.7143
（5）甲、乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数：
根据β=ρ×
则ρ=β×
甲股票的收益率与市场组合收益率的相关系数=0.4286×
=0.13
乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数=0.7143×
=0.14
（6）组合的β系数、组合的风险收益率和组合的必要收益率：
组合的β系数=30%×0.4286+70%×0.7143=0.6286
组合的风险收益率=0.6286×（12%-5%）=4.4%
组合的必要收益率=5%+4.4%=9.4%
（7）组合的期望收益率=60%×8%+40%×10%=8.8%
组合的标准差=60%×2%+40%×3%=2.4%
2．[答案]
（1）B=855-450-135-90=180
A=180÷4=45小时
C=E=45小时
D=135÷45=3元/小时
E＝90÷45＝2元/小时
(2) 本月产品成本差异总额=17,550-855×20=450元
(3) 直接材料价格差异=（实际价格-标准价格）×实际用量=(9000/900-9) ×900=900
直接材料用量差异= （实际产量下实际用量-实际产量下标准用量）×标准价格
=(900-50×20)×9=-900
（4）直接人工工资率差异= 实际产量下实际人工工时×（实际工资率-标准工资率）
=(3,325/950-4) ×950=-475
直接人工效率差异= （实际产量下实际人工工时-实际产量下标准人工工时）×标准工资率=(950-45×20)×4=200
（5）变动费用耗费差异= 实际产量下实际工时×（变动费用实际分配率-变动费用标准分配率）=(2,375/950-3) ×950=-475
变动费用效率差异= （实际产量下实际工时-实际产量下标准工时）×变动制造费用标准分配率=(950-45×20)×3=150
（6）
二差异法：
固定制造费用耗费差异=实际固定制造费用－预算产量标准工时×标准分配率
＝2,850-2×1,000=850
能量差异＝（预算产量下的标准工时－实际产量下的标准工时）×标准分配率
＝（1,000-20×45)×2=200
三差异法：
固定制造费用耗费差异=850
固定制造费用效率差异＝（实际产量下的实际工时－实际产量下的标准工时）×标准分配率=(950-20×45)×2=100
固定制造费用产量差异（或能力差异）
＝（预算产量下的标准工时－实际产量下的实际工时）×标准分配率
=(1,000-950)×2=100
3．[答案]
（1）A公司债券的资本成本＝100×8%×（1-30%）/[87.71×(1-3%)]=6.58%
（2）债券持有到到期日的持有期收益率:
100×8％×（P/A，i，10）＋100×（P/F，i，10）－87.71＝0
设利率为10％，100×8％×（P/A，10％，10）＋100×（P/F，10％，10）－87.71＝0
所以债券持有到到期日的持有期收益率＝10％
（3）债券投资要求的必要报酬率＝4％＋8％＝12％
A公司债券内在价值＝100×8％×（P/A，12％，10）＋100×（P/F，12％，10）
＝8×5.6502＋100×0.322
＝77.4（元）。
B股票投资的必要报酬率＝4％＋1.5×8％＝16％
B公司股票内在价值＝0.9×(1+6%)/(16%－6%)=9.54(元)。
C股票投资的必要报酬率＝4％＋2×8％=20％
C公司股票价值=1.5×（P/A,20%,2）+
×（P/F,20%,2）=8.19 (元)。
A公司债券发行价格为87.71元，高于其投资价值77.4元，故不值得投资，
B公司股票现行市价为9元，低于其投资价值9.54元，故值得投资。
C公司股票现行市价为9元，高于其投资价值8.19元，故不值得投资。
所以，东方公司应投资购买B股票。
（4）持有期收益率＝
＝16.6％
本期收益率＝0.9÷9＝10％
4．[答案]
（1）计算年初的下列指标
①计算该基金公司基金净资产价值总额
基金净资产价值总额=基金资产市场价值-负债总额=2500-300=2200（万元）
②计算基金单位净值
基金单位净值=2200/1000=2.2（元）
③计算基金认购价
基金认购价=基金单位净值+首次认购费=2.2+2.2×5%=2.31（元）
④计算基金赎回价
基金赎回价=基金单位净值-基金赎回费=2.2（元）
（2）计算年末的下列指标
①计算该基金公司基金净资产价值总额
基金净资产价值总额=5000-500=4500（万元）
②计算基金单位净值
基金单位净值=4500/1500=3（元）
③计算基金认购价
基金认购价=3+3×5%=3.15（元）
④计算基金赎回价
基金赎回价=基金单位净值-基金赎回费=3（元）
（2）计算2006年投资人的基金收益率
基金收益率=
=104.55%
5．[答案]
（1）06年的税前利润＝2250÷（1-33％）＝3358.21
因为：07年 DFL＝息税前利润÷税前利润
2.4=息税前利润÷3358.21
则：息税前利润=8059.70
全年利息费用＝息税前利润－税前利润＝8059.7-3358.21＝4701.49
（2）2007年DOL＝边际贡献÷息税前利润
1.5=边际贡献÷8059.7
边际贡献＝1.5×8059.7＝12089.55
（3）固定成本＝ M-EBIT=12089.55-8059.7=4029.85
(4)借款利息＝4701.49×60％＝2820.89
借款额＝50000×75％×80％＝30000
资金成本率＝2820.89×(1-33%)÷30000＝6.3％
（5）EBIT＝销售收入－变动成本－固定成本
8059.7=15000-变动成本-4029.85
变动成本＝2910.45
(6)复合杠杆系数＝1.5×2.4＝3.6
（7）息税前利润的增长率＝1.5×20%=30%
每股收益增长率＝3.6×20％＝72％
07中级会计预测试题：财务管理 会计实务 经济法
推荐：2007年会计专业资格考试冲刺专题
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