四、计算分析题

　　1、已知：某公司现金收支稳定，预计全年(按360天计算)现金需要量为1800000元，现金与有价证券的转换成本为每次50元，有价证券年利率为5%。要求：(1)计算最佳现金持有量;(2)计算全年最低现金管理相关总成本以及其中的转换成本和持有机会成本;(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。

　　2、万达公司2005年产品销售收入为1000万元，边际贡献率为25%，固定成本为50万元(不含负债利息)。该企业负债总额为500万元，平均利息率为6%;所有者权益为500万元，其中普通股股本300万元(每股面值1元)，优先股股本为100万元(每股面值1元，股息率为8%)。万达公司适用的所得税率为30%。 2006年，万达公司拟扩大生产规模，需筹集400万元资金，可供选择的筹资方案有两个：一是平价发行债券，利率为15%;二是按每股4元的价格发行普通股100万股(每股面值1元)。要求：(1)计算万达公司2005年度的每股收益，2006年经营杠杆系数、财务杠杆系数以及复合杠杆系数;(2)计算债券筹资与普通股筹资的每股利润无差别点销售额，并指出在何种情况下应发行债券融资，何种情况下应发行普通股融资;(3)假定企业筹资后，销售额可以达到1500万元，要求计算万达公司的2006年每股收益，2007年经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数以及2006年末的所有者权益总额(假定普通股股利支付率为50%)。

　　3、A公司2006年年末资产负债表有关资料如下：

　　已知2006年的销售额为10000万元，销售净利率为5%，分配的股利为100万元。如果2007年的销售收入增长率为10%，销售净利率为6%，所得税率为30%。公司采用的是固定股利政策。要求：(1)预计2007年的净利润及其应分配的股利;(2)按销售额比率法预测2007年需增加的资金以及需要从外部追加的资金;(3)若从外部追加的资金有两个方案可供选择：甲方案是以每股市价1.4元发行普通股股票;乙方案是平价发行债券，票面利率为5%，计算甲乙两个方案的每股利润无差别点的息税前利润(假定追加投资不会影响原有的其他条件);(4)如果A公司2007年预计息税前利润为100万元，确定A公司应该选择的外部追加筹资方案。

　　4、某公司2006年年底的所有者权益总额为1200万元(不含优先股)，资本结构为长期借款占60%，所有者权益占40%，长期负债利率为10%，该公司的所得税税率为30%，预计继续增加长期借款的利率为12%。假设无风险利率为5%，该公司股票与市场组合的协方差为0.02，市场组合的标准差为0.2，市场组合的风险收益率为14%。该公司2007年度资金安排计划为：(1)股利支付率为20%;(2)按照2006年底的资本结构为新项目筹集资金500万元;(3)不增发新股。要求：(1)计算2007年的净利润;(2)计算增加长期负债的数额;(3)计算该股票的β值;(4)计算权益资金成本;(5)假设不考虑筹资费用，计算原来的长期负债和新增加的长期负债的资金成本;(6)计算筹集资金后的加权平均资金成本。