4

　　[答案] (1)根据“新发行股票与原有股票的比例为1：3”可知，购买1股股票所需的认股权数为3。

　　附权优先认股权的价值

　　=(附权股票的市价-新股票的认购价)/(1+购买1股股票所需的认股权数)

　　=(32-23)/(1+3)=2.25(元)(1分)

　　(2)除权优先认股权价值=(除权之后每股市价-新股票每股认购价格)/购买1股股票所需的认股权数

　　即：1=(除权之后每股市价-23)/3

　　解得：除权之后每股市价=26(元)

　　(1分)

　　(3)认股权证的理论价值=max[(普通股市价-每股认购价格)×每一认股权可以认购的普通股股数，0]

　　=max[(32-28)×2/3，0]=2.67(元)(1分)

　　(4)目前买入认股权证的成本为2.67+1.33=4(元)，出售获得的收入=(35-28)×2/3+1.33=6(元)

　　投资收益率=(6-4)/4×100%=50%(2分)

　　五、综合题

　　1

　　[答案] (1)2009年自有资金需要量=2000×60%=1200(万元)

　　(2)股利支付率=600/1500×100%=40%

　　2008年公司留存利润=1300×(1-40%)=780万元)

　　2009年外部自有资金筹集数额=1200-780=420(万元)

　　(3)2008年发放的现金股利=1300-1200=100(万元)

　　(4)借入资金的资本成本=8%×(1-25%)=6%

　　筹集的自有资金的资本成本=5%+1.2×10%=17%

　　筹集的资金的综合资本成本=6%×40%+17%×60%=12.6%

　　(6)每年的净现金流量=2000/5.48=364.96(万元)

　　2

　　[答案] (1)经营现金支出=采购现金支出24600+其他经营性现金支出25600=50200(万元)(1分)

　　期末货币资金A=期末现金余额=期初现金余额(即期初货币资金)2000+经营现金收入52000×90%-经营现金支出50200-资本性现金支出676+资金筹措与运用5120=3044(万元)(1分)

　　(2)期末应收账款B=期初应收账款1000+本期增加的应收账款账面余额52000×10%-本期计提的坏账准备400=5800(万元)(2分)

　　(3)期末存货C=期末在产品存货账面余额120+期末产成品存货账面余额3000+期末原材料存货账面余额2105-期末存货跌价准备余额120=5105(万元)(1分)

　　(4)固定资产原值D=期初固定资产原值9000+本期固定资产投资676+资本化利息24=9700(万元)(2分)

　　(5)固定资产净值E=固定资产原值9700-表中的累计折旧1200=8500(万元)(1分)

　　(6)未交所得税F=0+4800/(1-20%)×20%-1900=-700(万元)(1分)

　　(7)应付账款G=期初应付账款400+本期采购金额26530-采购现金支出24600=2330(万元)(2分)

　　(8)应付股利H=0+[期初未分配利润946+本期计提盈余公积后的净利润4800×(1-15%)]×20%-预分股利800=205.2(万元)(2分)

　　(9)盈余公积I=期初盈余公积800+本期计提4800×15%=1520(万元)(1分)

　　(10)未分配利润J=[期初946+本期计提盈余公积后的净利润4800×(1-15%)]×(1-20%)=4020.8(万元)(1分)

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