五、综合题

　　1. [答案]

　　[解析](1)A方案的资金投入方式为一资投入，B方案的资金投入方式为分次投入。

　　(2)A方案各年净现金流量：

　　每年折旧额=(100-5)/5=19(万元)

　　NCF0=-150(万元)

　　NCF1∽4=(90-60)+19=49(万元)

　　NCF5=49+55=104(万元)

　　B方案各年净现金流量：

　　每年折旧额=(120+10-8)/5=24.4(万元)

　　年利润=170-80-24.4-5=60.6(万元)

　　NCF0=-120(万元)

　　NCF1=0

　　NCF2=-80(万元)

　　NCF3∽6=60.6+24.4+5=90(万元)

　　NCF7=90+80+8=178(万元)

　　(3)

　　A方案包括建设期的静态投资回收期=150/49=3.06(年)

　　B方案不包括建设期的静态投资回收期=200/90=2.22(年)

　　B方案包括建设期的静态投资回收期=2+2.22=4.22(年)

　　(4)

　　A方案的投资收益率=(90-60)/150×100%=20%

　　B方案的投资收益率=(170-80-24.4)/(200+10)×100%=31.24%

　　(5)

　　A方案的净现值=49×(P/A,10%,5)+55×(P/F,10%,5)-150=69.90(万元)

　　B方案的净现值=90×[(P/A,10%,7)-(P/A,10%,2)]+88×(P/F,10%,7)-80×(P/F,10%,2)-120=141.01(万元)

　　(6)

　　A方案的年等额净回收额=69.90/(P/A,10%,5)=18.44(万元)

　　B方案的年等额净回收额=141.01/(P/A,10%,7)=28.96(万元)

　　由于B方案的年等额净回收额大，所以B方案为优。

　　(7)两个方案的最小公倍数为35年

　　A方案调整后的净现值=69.9+69.9×(P/F,10%,5)+69.9×(P/F,10%,10)+69.9×(P/F,10%,15)+69.9×(P/F,10%,20)+69.9×(P/F,10%,25)+69.9×(P/F,10%,30)=177.83(万元)

　　B方案调整后的净现值=141.01×[1+(P/F,10%,7)+(P/F,10%,14)+(P/F,10%,21)+(P/F,10%,28)]=279.33(万元)

　　由于B方案调整后的净现值大于A方案，所以B方案为优。

　　(8)最短计算期为5年，所以：

　　A方案调整以后的净现值=原方案净现值=69.6万元

　　B方案调整以后的净现值=B方案的年等额净回收额*(P/A，10，5)=28.96*3.7908=109.78(万元)

　　因为B方案调整后的净现值大于A方案调整以后的净现值，所以B方案为优。

　　2. [答案]

　　[解析]

　　2月份数据的计算：

　　经营现金收入：600×60%+700×40%=640(万元)

　　材料采购支出：700×60%×50%+800×60%×50%=450(万元)

　　制造费用支出：66-10=56(万元)

　　现金余额=70+640-450-50-56-200= -46(万元)

　　向银行借款的数额至少为70+46=116(万元)

　　由于借款为10万元的倍数，所以借款数为120万元

　　期末现金余额：120-46-120×1%=72.8(万元)

　　3月份数据的计算：

　　经营现金收入：700×60%+800×40%=740(万元)

　　材料采购支出：800×60%×50%+900×60%×50%=510(万元)

　　制造费用支出：70-10=60(万元)

　　现金余额=72.8+740-510-55-60= 187.8(万元)

　　需要归还的利息数额为：120×12%×1/12=1.2(万元)

　　可用来归还银行借款的数额为：187.8-70-1.2=116.6(万元)

　　由于还款为10万元的倍数，所以还款数为110万元

　　期末现金余额：187.8-1.2-110=76.6(万元)

　　4月份数据的计算：

　　经营现金收入：800×60%+900×40%=840(万元)

　　材料采购支出：1000×60%×50%+900×60%×50%=570(万元)

　　制造费用支出：78-10=68(万元)

　　现金余额=76.6+840-570-60-68-90= 128.6(万元)

　　需要归还的利息数额为：10×12%×1/12=0.1(万元)

　　借款数额中还有10万元没归还，所以应归还借款10万元

　　期末现金余额：128.6-0.1-10=118.5(万元)