四、计算题

　　1. A股票和B股票在5种不同经济状况下预期报酬率的概率分布如下表所示：

　　要求：(1)分别计算A股票和B股票的报酬率的期望值及标准差。(2)已知A股票和B股票的相关系数为-1，计算A股票和B股票报酬率的协方差。(3)如果投资组合中A和B的比例分别为80%和20%，计算投资组合的预期报酬和标准离差。(4)已知市场组合的收益率为12%，无风险收益率为4%，则A股票的贝他系数为多少?

　　2. 某公司2008年的资产负债表如下：

　　已知该公司2008年销售收入为400万元，现在还有剩余生产能力。经预测2009年的销售收入将增加到500万元，假定销售收入净利润率为15%，留存收益为净利润的25%。(1)使用比率预测法预测该企业对外筹集的资金数额。(2)如果企业的生产能力已经饱和，09年需要增加固定资产投资100万元，同时预计发放股利0.8元/股，使用比率预测法预测该企业对外筹集的资金数额。(3)假设对外资金的需要量需要通过发行65000股的普通股票筹集，已知该公司普通股刚刚发放的每股股利为0.8元，预计股利年增长率是6%，分别计算以上两种筹资方案的普通股的资金成本。

　　3. A公司2008年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和利息费用20万元。该公司资产总额50万元，资产负债率40%，负债的年均利率8%，所得税率40%. 该企业拟改变经营计划，追加投资40万元，每年增加固定成本5万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降到60%. 要求：(1)如果所需资金以追加实收资本取得，计算三大杠杆系数。(2)如果所需资金以10%的利率借入，计算三大杠杆系数。(3)如果该企业以降低复合杠杆系数作为改进经营计划的标准，判断两种方案是否可行，应选择何种筹资方案。

　　4. 某企业2008年产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。2009年该企业有两种信用政策可供选择： A方案给予客户60天信用期(n/60),预计销售收入5000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元。 B方案的信用政策为(2/10,1/20,n/90),预计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余货款于第90天收到(这一部分坏账损失率为4%)，收账费用50万元。该企业产品销售额的相关范围为3000至6000万元，企业的资金成本率为8%.一年按360天计算。要求：(1)计算2008年的变动成本率。(2)计算采用B方案的信用成本。(3)计算以下指标： ①AB方案信用成本前收益之差 ②AB方案信用成本后收益之差(4)为企业作出采取何种信用政策的决策。