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2. 答案:
解析:(1)进口设备的国际运输费=10×7%=0.7(万美元)
进口设备的国际运输保险费=(10+0.7)×3%=0.32(万美元)
以人民币标价的进口设备到岸价=(10+0.7+0.32)×6.35=70(万元)
进口关税=70×10%=7(万元)
进口设备购置费=70+7+13.09+9.91=100(万元)
(2)购买设备投资=100(万元)
每年增加折旧=(100-10)/10=9(万元)
每年增加的税前利润=50+5-(30+9)=16(万元)
增加的净利润=16×(1-25%)=12(万元)
自购买方案后净现金流量为:
NCF0=--100(万元)
NCF1-9=12+9=21(万元)
NCF10=21+10=31(万元)
租入设备每年增加的税前利润=50+5-(30+13)=12(万元)
租入设备每年增加的净利润=12×(1-25%)=9(万元)
租赁方案税后净现金流量为:
NCF0=-0(万元)
NCF1-10=9(万元)
购买和租入设备差额净现金流量为:
△NCF0=-100(万元)
△NCF1-9=21-9=12(万元)
△NCF10=31-9=22(万元)
则:
100=12×(P/A,△IRR,9)+22×(P/F,△IRR,10)
设△IRR=6%,12×(P/A,△IRR,9)+22×(P/F,△IRR,10)=93.91
设△IRR=4%,12×(P/A,△IRR,9)+22×(P/F,△IRR,10)=104.09
则:
(6%-4%)/(93.91-104.09)=(6%-△IRR)/(93.91-100)
解得:△IRR=4.8%
由于差额投资内部收益率小于基准折现率10%,所以应该采取租赁方案。
(3)购买设备的投资额现值=100(万元)
每期增加的折旧额=9(万元),每期增加的折旧抵税=9×25%=2.25(万元)
由于折旧抵税引起的抵减所得税的现值合计=2.25×(P/A,10%,10)=13.83(万元)
回收余值现值=10×(P/S,10%,10)=3.855(万元)
购买设备总费用现值=100-13.83-3.855=82.315(万元)
租赁方案每年租赁费=13万元,每年租金抵减的所得税=13×25%=3.25(万元)
租入设备的折现总费用合计=(13-3.25)×(P/A,10%,10)=59.91(万元)
由于租赁方案的折现总费用59.91万元小于购买设备总费用现值82.315万元,所以应该采用租赁方案。
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