4. 答案：

　　解析：(1)增加投资额=150000-60000=90000(元)

　　年折旧增加额=90000÷5=18000(元)

　　经营期第1年差额净现金流量

　　=(16000+9000-18000)×(1-25%)+18000+(80000-60000)×25%=28250(元)

　　经营期第2至5年差额净现金流量

　　=(16000+9000-18000)×(1-25%)+18000=23250(元)

　　(2)计算该项目的差额投资内部收益率

　　设折现率为10%：

　　NPV=28250×(P/F，10%，1)+23250×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，1)-90000

　　=28250×0.9091+23250×3.1699×0.9091-90000=2682.90(元)

　　设折现率为12%：

　　NPV=28250×(P/F，12%，1)+23250×(P/A，12%，4)×(P/F，12%，1)-90000

　　=28250×0.8929+23250×3.0373×0.8929-90000=-1721.45(元)

　　插值计算：

　　(3)△IRR=11.22%，小于行业基准折现率12%，所以不应该更新设备

　　五、综合题

　　1. 答案：

　　解析：(1)该项目的土石方建筑工程投资=20×10=200(万元)

　　该项目的厂房建筑物工程投资=110×20=2200(万元)

　　该项目的建筑工程费=200+2200=2400(万元)

　　(2)国内标准设备购置费=1000×(1+1%)=1010(万元)

　　(3)工具、器具和生产经营用家具购置费=1010×10%=101(万元)

　　该项目的广义设备购置费=1010+101=1111(万元)

　　(4)国内标准设备的安装工程费=1010×2.2%=22.22(万元)

　　(5)该项目的工程费用=2400+1111+22.22=3533.22(万元)

　　固定资产其他费用=3533.22×20%=706.644(万元)

　　(6)该项目形成固定资产的费用=3533.22+706.644=4239.864(万元)

　　该项目的固定资产原值=4239.864+100+400=4739.864(万元)

　　(7)NCF0=-2400(万元)

　　NCF1=-(4239.864-2400+400)=-2239.864(万元)

　　(8)①该年付现的经营成本=100+50+50=200(万元)

　　②该年营业税金及附加=204×(7%+3%)=20.4(万元)

　　③该年息税前利润=1300-450-20.4=829.6(万元)

　　④该年调整所得税=829.6×25%=207.4(万元)

　　⑤该年所得税前净现金流量=1300-200-20.4=1079.6(万元)

　　2. 答案：

　　解析：(1)每期租金

　　=[50000-1000×(P/F，10%，4)]/(P/A，10%，4)

　　=(50000-1000×0.6830)/3.1699

　　=15558(元)

　　(2)租金摊销计划表如下：

　　(3)融资租赁方案相对于自行购置方案增加的净现值

　　=50000-15558×(P/A，15%，4)+5000×25%×(P/F，15%，1)+3944×25%×(P/F，15%，2)+2783×25%×(P/F，15%，3)+1505×25%×(P/F，15%，4)-1000×(P/F，15%，4)

　　=50000-15558×2.8550+5000×25%×0.8696+3944×25%×0.7561+2783×25%×0.6575+1505×25%×0.5718-1000×0.5718

　　=7515(元)

　　由此可知，租赁划算。

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