三、判断题

　　1、经营者和所有者的主要利益冲突，是经营者希望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬、更多的享受;而所有者希望以较小的代价实现更多的财富。协调这一利益冲突的方式是解聘、股票期权和绩效股。(　)

　　2、财务预算作为总预算的最后环节，它是从价值方面总括地反映企业业务预算与专门决策预算的结果。(　)

　　3、边际资本成本是企业进行追加筹资的决策依据。筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用目标价值权数，即按照目标资本结构计算边际资本成本。(　)

　　4、一般来说，在企业初创阶段，在较低程度上使用财务杠杆。(　)

　　5、净现金流量又称现金净流量，是指在项目运营期内由建设项目每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。(　)

　　6、按照指标在决策中的重要性分类，财务可行性评价指标分为主要指标和次要指标。( )

　　7、在其他条件不变的情况下，股票分割会使发行在外的股票总数增加，进而降低公司资产负债率。(　)

　　8、代理理论认为理想的股利政策应该是代理成本最小的股利政策。(　)

　　9、企业税务风险管理是为避免企业多缴税所采取的管理对策和措施，应由财务部做出决策并负责督导。(　)

　　10、在企业财务绩效定量评价中，带息负债比率属于反映企业债务风险状况的基本指标。(　)

　　四、计算题

　　1、已知某公司当前资本结构如表所示：

　　因生产发展需要，公司年初准备增加资金5000万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行2000万股普通股，每股市价2.5元;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券5000万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计;适用的企业所得税税率为25%。

　　要求：(1)计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润。

　　(2)如果公司的固定性经营成本为2000万元，计算处于每股收益无差别点时乙方案的总杠杆系数。

　　(3)如果公司预计息税前利润为2400万元，指出该公司应采用的筹资方案。

　　(4)如果公司预计息税前利润为3200万元，指出该公司应采用的筹资方案。

　　(5)若公司预计息税前利润在每股收益无差别点增长10%，计算采用乙方案时该公司每股收益的增长幅度。

　　2、某企业2010年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。2011年该企业有两种信用政策可供选用：

　　甲方案：给予客户60天信用期限(n/60)，预计销售收入为5000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元。

　　乙方案：信用政策为(2/10，1/20，n/90)，预计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%)。收账费用为50万元。

　　该企业A产品销售额的相关范围为3000~6000万元，企业的资金成本率为8%(为简化计算，本题不考虑增值税因素;1年按360天计算)。

　　要求：(1)计算该企业2010年的下列指标：

　　①变动成本总额;

　　②以销售收入为基础计算的变动成本率。

　　(2)计算乙方案的下列指标：

　　① 应收账款平均收现期;

　　② 应收账款平均余额;

　　③ 应收账款占用资金;

　　④ 应收账款占用资金的应计利息;

　　⑤坏账损失;

　　⑥乙方案的现金折扣;

　　⑦边际贡献总额;

　　⑧税前收益。

　　(3)计算甲方案的税前收益。

　　(4)为该企业作出采用何种信用政策的决策，并说明理由。

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