五、综合题

　　1、

　　【正确答案】：(1)计算甲方案固定资产原值

　　进口设备的国际运输费=10×7%=0.7(万美元)

　　进口设备的国际运输保险费=(10+0.7)×3%=0.32(万美元)

　　以人民币标价的进口设备到岸价=(10+0.7+0.32)×7.43=81.88(万元)

　　进口关税=81.88×10%=8.19(万元)

　　固定资产原值=81.88+8.19+4.37+5.56=100(万元)

　　(2)计算甲、乙方案各年的净现金流量

　　①甲方案各年的净现金流量

　　折旧=(100-5)/5=19(万元)

　　NCF0=-150万元

　　NCF1～4=(90-60)+19=49(万元)

　　NCF5=49+55=104(万元)

　　②乙方案各年的净现金流量

　　NCF0=-120万元

　　NCF1=0

　　NCF2=-80万元

　　NCF3～6=170-80=90(万元)

　　NCF7=90+80+8=178(万元)

　　(3)计算甲、乙两方案的净现值

　　①甲方案的净现值

　　=49×(P/A，10%，4)+104×(P/F，10%，5)-150=69.90(万元)

　　②乙方案的净现值

　　=90×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，2)+178×(P/F，10%，7)-80×(P/F，10%，2)-120

　　=141.00(万元)

　　(4)计算甲、乙两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣

　　①甲方案的年等额净回收额=69.90/(P/A，10%，5)=18.44(万元)

　　②乙方案的年等额净回收额=141.00/(P/A，10%，7)=28.96(万元)

　　因为乙方案的年等额净回收额大，所以乙方案优于甲方案。

　　(5)利用方案重复法比较两方案的优劣

　　两方案计算期的最小公倍数为35年

　　①甲方案调整后的净现值

　　=69.90+69.90×(P/F，10%，5)+69.90×(P/F，10%，10)+69.90×(P/F，10%，15)+69.90×(P/F，10%，20)+69.90×(P/F，10%，25)+69.90×(P/F，10%，30)

　　=177.83(万元)

　　②乙方案调整后的净现值

　　=141.00+141.00×(P/F，10%，7)+141.00×(P/F，10%，14)+141.00×(P/F，10%，21)+141.00×(P/F，10%，28)

　　=279.31(万元)

　　因为乙方案调整后的净现值大，所以乙方案优于甲方案。

　　(6)利用最短计算期法比较两方案的优劣

　　最短计算期为5年，所以：

　　甲方案调整后的净现值=原方案净现值=69.90万元

　　乙方案调整后的净现值=乙方案的年等额净回收额×(P/A，10%，5)=109.78(万元)

　　因为乙方案调整后的净现值大，所以乙方案优于甲方案。

　　【答案解析】：

　　【该题针对“投资项目财务可行性评价指标的测算”知识点进行考核】

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