五、综合题

　　1、东方公司拟进行一项项目投资，现有甲、乙两个可供选择的互斥投资方案。

　　已知相关资料如下：

　　资料一：甲方案的所得税后净现金流量为：NCF0=-500万元，NCF1=-200万元，NCF2=0万元，NCF3～9=250万元，NCF10=280万元。总投资收益率为25%，基准总投资收益率为20%。

　　资料二：乙方案在建设起点发生固定资产投资(即形成固定资产的费用)为210万元，在建设期末发生无形资产投资(即形成无形资产的费用)为25万元、其他资产投资(即形成其他资产的费用)10万元、预备费投资5万元。建设期为1年，资本化利息为8万元。固定资产采用直线折旧法计提折旧，残值为23万元。流动资金投资情况为：投产第1年初投资15万元;投产第2年初投资25万元。

　　项目投产后第1～5年每年预计外购原材料、燃料和动力费为40万元，职工薪酬为30万元，修理费为20万元，其他费用为10万元，每年无形资产和其他资产摊销额为7万元;第6～10年每年预计外购原材料、燃料和动力费为90万元，不包括财务费用的总成本费用为150万元，每年无形资产和其他资产摊销额为0万元。

　　项目投产后第1～5年每年预计营业收入为240万元，第6～10年每年预计营业收入为390万元，适用的增值税税率为17%，城建税税率为7%，教育费附加率为3%。该企业产品适用的消费税税率为5%。

　　东方公司适用的所得税税率为25%，所在行业的基准折现率为16%。乙方案的基准总投资收益率为20%。

　　要求：

　　(1)根据资料一，指出甲方案的建设期、运营期、项目计算期、原始投资。

　　(2)根据资料二，计算乙方案的下列指标：

　　①固定资产原值及每年的折旧额;

　　②建设投资、流动资金投资合计、原始投资和项目总投资;

　　③投产后第1～5年每年的经营成本和不包括财务费用的总成本费用;

　　④投产后各年的应缴增值税和消费税;

　　⑤投产后各年的营业税金及附加;

　　⑥建设期内各年的净现金流量以及运营期内各年的税后净现金流量(按照调整所得税计算)。

　　(3)计算甲、乙方案的净现值。

　　(4)计算甲、乙方案包括建设期的静态投资回收期、不包括建设期的静态投资回收期以及乙方案的总投资收益率。

　　(5)评价甲、乙方案的财务可行性。

　　(6)计算甲、乙方案的年等额净回收额，确定应该选择哪个方案。

　　已知：(P/F，16%，1)=0.8621，(P/A，16%，7)=4.0386，(P/F，16%，2)=0.7432

　　(P/F，16%，10)=0.2267，(P/A，16%，4)=2.7982，(P/F，16%，6)=0.4104

　　(P/F，16%，11)=0.1954，(P/A，16%，10)=4.8332，(P/A，16%，11)=5.0284

　　2、甲公司2010年年初的资产总额为4500万元、股东权益总额为3000万元，年末股东权益总额为3900万元、资产负债率为40%;2010年实现销售收入8000万元、净利润900万元，年初的股份总数为600万股(含20万股优先股，优先股账面价值80万元)，2010年2月10日，经公司年度股东大会决议，以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每10股送2股;2010年9月1日发行新股(普通股)150万股;2010年年末普通股市价为15元/股。甲公司的普通股均发行在外，优先股股利为100万元/年，优先股账面价值在2010年没有发生变化。

　　2010年6月1日甲公司按面值发行了年利率为3%的可转换债券12万份，每份面值1000元，期限为5年，利息每年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为25%，发行结束一年后可以转换股票，转换比率为50。假设不考虑可转换债券在负债成分和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。

　　要求：

　　(1)计算2010年的基本每股收益、稀释每股收益、年末的市盈率、年末的普通股每股净资产和市净率;

　　(2)简要说明影响企业股票市盈率的因素;

　　(3)计算2010年的销售净利率、总资产周转率和权益乘数;(时点指标使用平均数计算)

　　(4)已知2009年销售净利率为12%，总资产周转率为1.2次，权益乘数为1.5，用差额分析法依次分析2010年的销售净利率、总资产周转率、权益乘数变动对于净资产收益率的影响。

　　考试吧首发2011会计职称考试试题及答案解析通知

　　2011会计职称考试答题卡填涂方法及注意事项

　　2011年会计职称考试答题技巧及注意事项提醒

　　2011年初/中级会计职称考试做题方法大揭秘