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四、计算分析题
1.
【答案】
方案1:若投资全部为权益资本,不存在纳税调整项。则当年应纳税所得额为150万元,应交所得税=150×25%=37.5(万元),则权益资本收益率(税前)=150÷1000=15%,权益资本收益率(税后)=150×(1-25%)÷1000=11.25%。
方案2:若企业投资总额1000万元,其中权益资本500万元,另外500万元为负债融资,借款年利率10%,因此增加利息支出50万元,则当年应纳税所得额为100万元,应交企业所得税=100×25%=25(万元),则权益资本收益率(税前)=100÷500=20%,权益资本收益率(税后)=100×(1-25%)÷500=15%。
方案3:若企业投资总额1000万元,其中权益资本800万元,另外200万元为负债融资,借款年利率8%,因此增加利息支出16万元,则当年应纳税所得额为134万元,应交企业所得税=134×25%=33.5(万元),则权益资本收益率(税前)=134÷800=16.75%,权益资本收益率(税后)=134×(1-25%)÷800=12.56%。
方案4:若企业投资总额1000万元,其中权益资本300万元,另外700万元为负债融资,借款年利率12%,因此增加利息支出84万元,则当年应纳税所得额为66万元,应交企业所得税=66×25%=16.5(万元),则权益资本收益率(税前)=66÷300=22%,权益资本收益率(税后)=66×(1-25%)÷300=16.5%。
通过以上分析可以看出,站在税务角度,在不考虑其他限制因素时,方案4能实现收益最高。企业由于利用了债务融资,资本收益率反而提高,充分体现出负债的财务杠杆效应。但是,企业在使用债务融资时还应该考虑财务风险承受能力。
2.
【答案】
方案1:复利计息,到期一次还本付息。
表1 单位:万元
①年数 | ②年初所欠金额 | ③当年利息=②×10% | ④当年所还金额 | ⑤当年所欠金额=②+③-④ | ⑥当年投资收益 | ⑦当年税前利润=⑥-③ | ⑧当年应交所得税=⑦×25% |
1 | 450 | 45 | 0 | 495 | 250 | 205 | 51.25 |
2 | 495 | 49.5 | 0 | 544.5 | 250 | 200.5 | 50.13 |
3 | 544.5 | 54.45 | 598.95 | 0 | 250 | 195.55 | 48.89 |
合计 | - | 148.95 | - | - | - | 601.05 | 150.27 |
方案2:复利年金法。
表2 单位:万元
①年数 | ②年初所欠金额 | ③当年利息=②×10% | ④当年所还金额 | ⑤当年所欠金额=②+③-④ | ⑥当年投资收益 | ⑦当年税前利润=⑥-③ | ⑧当年应交所得税=⑦×25% |
1 | 450 | 45 | 180.95 | 314.05 | 250 | 205 | 51.25 |
2 | 314.05 | 31.41 | 180.95 | 164.51 | 250 | 218.59 | 54.65 |
3 | 164.51 | 16.45 | 180.96 | 0 | 250 | 233.55 | 58.39 |
合计 | - | 92.86 | - | - | - | 657.14 | 164.29 |
方案3:每年等额还本150万元,并且每年支付剩余借款的利息。
表3 单位:万元
①年数 | ②年初所欠金额 | ③当年利息=②×10% | ④当年所还金额 | ⑤当年所欠金额=②+③-④ | ⑥当年投资收益 | ⑦当年税前利润=⑥-③ | ⑧当年应交所得税=⑦×25% |
1 | 450 | 45 | 195 | 300 | 250 | 205 | 51.25 |
2 | 300 | 30 | 180 | 150 | 250 | 220 | 55 |
3 | 150 | 15 | 165 | 0 | 250 | 235 | 58.75 |
合计 | - | 90 | - | - | - | 660 | 165 |
方案4:每年付息,到期还本。
表4 单位:万元
①年数 | ②年初所欠金额 | ③当年利息=②×10% | ④当年所还金额 | ⑤当年所欠金额=②+③-④ | ⑥当年投资收益 | ⑦当年税前利润=⑥-③ | ⑧当年应交所得税=⑦×25% |
1 | 450 | 45 | 45 | 450 | 250 | 205 | 51.25 |
2 | 450 | 45 | 45 | 450 | 250 | 205 | 51.25 |
3 | 450 | 45 | 495 | 0 | 250 | 205 | 51.25 |
合计 | - | 135 | - | - | - | 615 | 153.75 |
由以上计算可知,从节税角度看,方案1税负最轻,其次是方案4,然后是方案2、方案3。
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