51 E公司是否应推出该现金折扣政策。

　　【参考答案】请参考解析

　　【系统解析】改变信用政策增加的净损益为38340元，因此，E公司应推出该现金折扣政策。

　　52根据以下资料，回答52-55题。

　　资料：2013年7月1日发行的某债券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息-次，付息日为6月30日和12月31日。要求：

　　假设等风险证券的市场利率为8%，计算该债券的有效年利率和全部利息在2013年7月1日的现值。

　　【参考答案】请参考解析

　　【系统解析】该债券的有效年利率： ,该债券全部利息的现值：

　　4×(P/A.4%.6)=4×5.2421=20.97(元)

　　53 假设等风险证券的市场利率为10%，计算2013年7月1日该债券的价值。

　　【参考答案】请参考解析

　　【系统解析】2013年7月1日该债券的价值：

　　4×(P/A，5%，6)+100×(P/F，5%，6)=4×5.0757+100×0.7462=94.92(元)

　　54 假设等风险证券的市场利率为12%，2014年7月1日该债券的市价是85元，试问该债券当时是否值得购买?

　　【参考答案】请参考解析

　　【系统解析】2014年7月1日该债券的市价是85元，该债券的价值为：

　　4×(P/A，6%，4)+100×(P/F，6%，4)=4×3.4651+100×0.7921=93.07(元)

　　该债券价值高于市价，故值得购买。

　　55 某投资者2015年7月1日以97元购入，试问该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少?

　　【参考答案】请参考解析

　　【系统解析】该债券的到期收益率：

　　97=4×(P/A，I/2，2)+100×(P/F，1/2，2)

　　先用10%试算：

　　4×(P/A，10%/2，2)+100×(P/F，10%/2.2)=4×1.8594+100×0.9070=98.14(元)

　　再用12%试算：

　　4×(P/A，12%/2，2)+100×(P/F，12%/2.2)=4×1.8334+100×0.8900=96.33(元)

　　用插补法计算：

　　即该债券的到期收益率为11.26%。

　　56根据以下资料，回答56-58题。

　　甲公司是一家上市公司，有关资料如下：

　　资料一：2013年3月31日甲公司股票每股市价25元，每股收益2元;股东权益项目构成如下：普通股4000万股，每股面值1元，计4000万元;资本公积500万元;留存收益9500万元。公司实行稳定增长的股利政策，股利年增长率为5%。目前一年期国债利息率为4%，市场组合风险收益率为6%。不考虑通货膨胀因素。

　　资料二：2013年4月1日，甲公司公布的2012年度分红方案为：凡在2013年4月15目前登记在册的本公司股东，有权享有每股1.15元的现金股息分红，除息日是2013年4月16日.享有本次股息分红的股东可于5月16日领取股息。

　　要求：

　　根据资料一：①计算甲公司股票的市盈率;②若甲公司股票所含系统风险与市场组合的风险～致，确定甲公司股票的贝塔系数;③若甲公司股票的贝塔系数为1.05，运用资本资产定价模型计算其必要收益率。

　　【参考答案】请参考解析

　　【系统解析】①市盈率=25/2=12.5

　　②甲股票的贝塔系数=1

　　③甲股票的必要收益率=4%+1.05×6%=10.3%

　　57 假定目前普通股每股市价为23元，根据资料一和资料二，计算留存收益筹资成本。

　　【参考答案】请参考解析

　　【系统解析】留存收益筹资成本=1.15/23+5%=10%

　　58 假定2013年3月31日甲公司准备用现金按照每股市价25元回购800万股股票，且公司净利润与市盈率保持不变，结合资料一计算下列指标：①净利润;②股票回购之后的每股收益;⑧股票回购之后的每股市价。

　　【参考答案】请参考解析

　　【系统解析】①净利润=4000×2=8000(万元)

　　②每股收益=8000/(4000-800)=2.5(元)③每股市价=2.5×12.5=31.25(元)

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