61根据以下资料，回答61-65题。

　　某企业上年末的资产负债表(简表)如下：

 

　　根据历史资料考察，该企业销售收入与流动资产、固定资产、应付账款和预收账款项目成正比，企业上年度销售收入40000万元，实现净利润10000万元，支付股利6000万元，普通股3000万股，该企业目前没有优先股，预计本年度销售收入50000万元。

　　要求回答以下各不相关的几个问题：

　　假设销售净利率提高到27.5%，股利支付率(股利/净利润)与上年相同，要求采用销售百分比法预测本年外部融资额;

　　【参考答案】请参考解析

　　【系统解析】敏感性资产占销售收入百分比=(24000+6000)/40000=75%

　　敏感性负债占销售收入百分比=(4300+700)/40000=12.5%

　　股利支付率=6000/10000=60%

　　外部融资额=(50000-40000)×75%-(50000-40000)×12.5%-50000×27.5%×(1-60%)=750(万元)

　　62 假设其他条件不变，预计本年度销售净利率与上年相同，董事会提议股利支付率提高到66%，如果可从外部融资2000万元，你认为是否可行;

　　【参考答案】请参考解析

　　【系统解析】销售净利率=10000/40000=25%

　　外部融资额=10000×75%-10000×12.5%-50000×25%×(1-66%)=2000(万元)

　　所以，此方案可行。

　　63 假设该公司一贯执行固定股利支付率政策，预计本年度长期投资要增加750万元，销售净利率与上年相同，预测本年外部融资额;

　　【参考答案】请参考解析

　　【系统解析】外部融资额=增加资产-增加负债-增加的留存收益=(750+10000×75%)-10000 ×12.5%-50000×25%×(1-60%)=2000(万元)

　　64 若根据(3)计算结果所需要资金有两种筹集方式：方案1：追加借款，新增借款利息率为8%;方案2：发行普通股，股票发行价格为每股10元;假设公司的所得税税率为25%，计算发行普通股和借款方式下的每股收益无差别点的息税前利润，以及在无差别点上各自的财务杠杆系数。(计算结果保留两位小数)

　　【参考答案】请参考解析

　　【系统解析】原有借款利息=4600×5%+4500×6%=500(万元)

　　原有普通股股数=3000万股

　　方案1：新增借款利息=2000×8%=160(万元)

　　方案2：新发行的普通股数=2000/10=200(万股)

　　计算发行普通股和借款方式下的每股收益无差别点：

 

　　计算发行普通股和借款方式下在无差别点上各自的财务杠杆系数：

　　发行普通股的财务杠杆系数：3060/(3060-500)=1.20

　　借款方式下的财务杠杆系数：3060/(3060-660)=1.28

　　65 若公司预计息税前利润在每股收益无差别点上增长20%，计算采用方案1的该公司每股收益的增长幅度。

　　【参考答案】请参考解析

　　【系统解析】每股收益的增长幅度=20%×1.28=25.6%。

　　相关推荐：

　　中级会计职称《财务管理》历年经典试题汇总

　　2013年会计职称《中级财务管理》考前精讲汇总

　　2013会计职称《财务管理》课后练习题8套

　　2013会计职称《中级财务管理》课后强化习题10套