五、综合题(本类题共2题，第1题15分，第2题10分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程：计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)

　　50假设某公司每年需外购零件4900千克，该零件单价为100元，单位储存变动成本400元，一次订货成本5000元，单位缺货成本200元，企业目前建立的保险储备量是50千克。在交货期内的需要量及其概率如下：

　　要求：

　　(1)计算最优经济汀货量以及年最优订货次数。

　　(2)按企业目前的保险储备标准，存货水平为多少时应补充订货?

　　(3)企业目前的保险储备标准是否恰当?

　　(4)按合理保险储备标准，企业的再订货点为多少?

　　【参考答案】请参考解析

　　【系统解析】

　　(2)交货期内平均需求=240 x 0.1+260×0.2+280×0.4+300×0.2十320×0.1=280(千克)含有保险储备的再订货点=280+50=330(千克)

　　存货水平为330千克时应补充订货。

　　(3)①设保险储备为0，再订货点=280千克，缺货量=(300-280)×0.2+(320-280)×0.1=8(千克)

　　缺货损失与保险储备储备成本之和=8×14 ×200+0×400=22400(元)

　　②设保险储备为20千克，再订货点=280+20=300(千克);缺货量=(320-300)×0.1=2(千克)

　　缺货损失与保险储备储备成本之和=2×14×200+20×400=13600(元)

　　③设保险储备为40千克，再订货点=280+40=320(千克);缺货量=0

　　缺货损失与保险储备储备成本之和=40×400=16000(元)

　　因此，合理保险储备为20千克，此时相关成本最小。企业目前的保险储备标准太高。

　　(4)按合理保险储备标准，企业的再订货点=280+20=300(千克)

　　51已知：某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。

　　甲方案各年的净现金流量为：

　　乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元营运资金，立即投入生产。预计投产后

　　第1～10年每年新增500万元销售收入，每年新增的付现成本和所得税分别为200万元和50万元;

　　第10年回收的固定资产余值和营运资金分别为80万元和200万元。

　　丙方案的现金流量资料如表1所示：

　　表1

　　注：“6～10”年一列中的数据为每年数，连续5年相等。

　　若企业要求的必要报酬率为8%，部分资金时问价值系数如表2所示：

　　表2

　　要求：

　　(1)计算乙方案项目计算期各年的净现金流量;

　　(2)根据表1的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量(不用列算式);

　　(3)计算甲、丙两方案的静态回收期;

　　(4)计算(P/F，g%，l0)和(A/P，8%.

　　10)的值(保留四位小数);

　　(5)计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性;

　　(6)如果丙方案的净现值为725.69万元，用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。

　　【参考答案】请参考解析

　　【系统解析】(1)初始的净现金流量=-800-200=-1000(万元)

　　第1～10年各年的营业现金流量=销售收入付现成本一所得税=500-200-50=250(万元)

　　终结期现金流量=80+200=280(万元)

　　第10年的现金净流量=250+280=530(万元)

　　(2)A=182+72=254(万元)

　　B=1790+720+18+280—1000=1808(万元)

　　C=-500-500+(172+72+6)× 3=-250(万元)

　　(3)甲方案静态回收期=1+1000/250=5 (年)

　　丙方案的静态回收期=4+250/254=4.98(年)

　　(4)(P/F，8%，10)=1/(F/P，8%，10)=1/2.1589=0.4632

　　(A/P，8%，10)=1/(P/A，8%，10)=1/6.7101=0.1490

　　(5)NPV甲=一1000+[250×(P/A，8%，6)-250×(P/A，8%，1)]=-1000+250

　　×4.6229-250×0.9259=-75.75(万元)NPV乙=-800-200+250×(P/A，8%，10)

　　+280×(P/F，8%，l0)=一1000+250×6.7101+280×0.4632=807.22(万元)

　　由于甲方案的净现值为-75.75万元，小于零，所以该方案不具备财务可行性;因为乙方案的净现值大于零，所以乙方案具备财务可行性。

　　(6)乙方案年金净流量=807.22×0.1490=120.28(万元)丙方案年金净流量=725.69×0.1401=101.67 (万元)所以，乙方案优于丙方案，应选择乙方案。

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