五、综合题

　　1.甲公司是一家上市公司，有关资料如下：

　　资料一：2008年3月31日甲公司股票每股市价25元，每股收益2元;股东权益项目构成如下：普通股4000万股，每股面值1元，计4000万元;资本公积500万元;留存收益9500万元。公司实行稳定增长的股利政策，股利年增长率为5%.目前一年期国债利息率为4%，市场组合风险收益率为6%.不考虑通货膨胀因素。

　　资料二：2008年4月1日，甲公司公布的2007年度分红方案为：凡在2008年4月15日前登记在册的本公司股东，有权享有每股1.15元的现金股息分红，除息日是2008年4月16日，享有本次股息分红的股东可于5月16日领取股息。

　　资料三：2008年4月20日，甲公司股票市价为每股25元，董事会会议决定 ，根据公司投资计划拟增发股票1000万股，并规定原股东享有优先认股权，每股认购价格为18元。

　　要求：

　　(1)根据资料一：①计算甲公司股票的市盈率;②若甲公司股票所含系统风险与市场组合的风险一致，确定甲公司股票的贝塔系数;③若甲公司股票的贝塔系数为1.05，运用资本资产定价模型计算其必要收益率。

　　(2)根据资料一和资料三计算下列指标： ①原股东购买1股新发行股票所需要的认股权数;②登记日前的附权优先认股权价值;③无优先认股权的股票价格。

　　(3)假定目前普通股每股市价为23元，根据资料一和资料二，运用股利折现模型计算留存收益筹资成本。

　　(4)假定甲公司发放10%的股票股利替代现金分红，并于2008年4月16日完成该分配方案，结合资料一计算完成分红方案后的下列指标：①普通股股数;②股东权益各项目的数额。

　　(5)假定2008年3月31日甲公司准备用现金按照每股市价25元回购800万股股票，且公司净利润与市盈率保持不变，结合资料一计算下列指标：①净利润;②股票回购之后的每股收益;③股票回购之后的每股市价。

　　答案：

　　(1)①市盈率=25/2=12.5

　　②甲股票的贝塔系数=1

　　③甲股票的必要收益率=4%+1.05×6%=10.3%

　　(2)①购买一股新股票需要的认股权数=4000/1000=4

　　②登记日前附权优先认股权的价值=(25-18)/(4+1)=1.4(元)

　　③无优先认股权的股票价格=25-1.4=23.6(元)

　　(3)留存收益筹资成本=1.15×(1+5%)/23+5%=10.25%

　　(4)①普通股股数=4000×(1+10%)=4400(万股)

　　②股本=4400×1=4400(万元)

　　资本公积=500(万元)

　　留存收益=9500-400=9100(万元)

　　(5)①净利润=4000×2=8000(万元)

　　②每股收益=8000/(4000-800)=2.5(元)

　　③每股市价=2.5×12.5=31.25(元)

　　2.某公司是一家上市公司，相关资料如下：

　　资料一：2007年12月31日的资产负债表如下：

　　要求：

　　(1)根据资料一计算2007年年末的产权比率和带息负债比率。

　　(2)根据资料一、二、三计算：①2007年年末变动资产占营业收入的百分比;②2007年年末变动负债占营业收入的百分比;③2008年需要增加的资金数额;④2008年对外筹资数额。

　　(3)根据资料三计算固定资产投资项目的净现值。

　　(4)根据资料四计算2008年发行债券的资金成本。

　　答案：

　　(1)负债合计=3750+11250+7500+7500=30000(万元)

　　股东权益合计=15000+6500=21500(万元)

　　产权比率=30000/21500×100%=139.53%

　　带息负债比率=(3750+7500)/30000×100%=37.5%

　　(2)①变动资产销售百分比=(10000+6250+15000)/62500×100%=50%

　　②变动负债销售百分比=(11250+7500)/62500×100%=30%

　　③需要增加的资金数额=(75000-62500)×(50%-30%)+2200=4700(万元)

　　④留存收益增加提供的资金=75000×12%×(1-50%)=4500(万元)

　　外部筹资额=4700-4500=200(万元)

　　(3)净现值

　　=300×(P/A，10%，4)+400×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，4)+400×(P/F，10%，9)+600×(P/F，10%，10)-2200

　　=300×3.1699+400×3.1699×0.6830+400×0.4241+600×0.3855-2200

　　=17.93(万元)

　　(4)债券的资金成本=1000×10%×(1-25%)/[1100×(1-2%)]=6.96%

　　相关推荐：

　　中级会计职称《财务管理》历年经典试题汇总

　　2014会计职称考试《中级财务管理》预习讲义汇总

　　2014会计职称《中级财务管理》模拟题及解析汇总