49 已知某公司2012年会计报表的有关资料如下：

　　金额单位：万元

　　已知该公司2011年按照平均数计算的资产负债率是50%，总资产周转率是1.2次，销售净利率是4.5%。

　　要求：

　　(1)计算杜邦财务分析体系中的2012年的下列指标(时点指标按平均数计算)：

　　①销售净利率;

　　②总资产周转率;

　　③权益乘数(保留三位小数)：

　　④净资产收益率。

　　(2)使用连环替代法依次分析销售净利率、总资产周转率、权益乘数对净资产收益率的影响数额。

　　答案解析:

　　(1)①销售净利率=1000/20000×100%=5%

　　②总资产周转率=20000/[(15000+17000)÷2]=1.25(次)

　　③权益乘数=[(15000+17000)÷2]/[(9000+10200)÷2]=1.667

　　④净资产收益率=5%×1.25×1.667=10.42%

　　或：净资产收益率=1000/[(9000+10200)÷2]×100%=10.42%

　　(2)2011年的权益乘数=1/(1-资产负债率)=1/(1-50%)=2

　　2011年的净资产收益率=4.5%×1.2×2=10.8%

　　第一次替代：5%×1.2×2=12%

　　第二次替代：5%×1.25×2=12.5%

　　第三次替代：5%×1.25×1.667=10.42%

　　销售净利率变动对净资产收益率的影响=12%-10.8%=1.2%

　　总资产周转率变动对净资产收益率的影响=12.5%-12%=0.5%

　　权益乘数变动对净资产收益率的影响=10.42%-12.5%=-2.08%

　　总的影响数额=1.2%+0.5%-2.08%=-0.38%

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