五、综合题(本类题共2题，共30分。凡要求计算的题目，除题中特别加以标明的以外，均需列出计算过程;计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数;计算结果有单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)

　　40东方公司有关资料如下： 资料1：今年年初股东权益总额为1200万元，年末股东权益总额为1680万元。今年年初、年末的权益乘数分别是2.5和2.2。 资料2：今年利润总额400万元，所得税为100万元，普通股现金股利总额为84万元，普通股的加权平均数为200万股，所有的普通股均发行在外;无优先股。 资料3：今年年末普通股股数为210万殷，按照年末每股市价计算的市盈率为10。 资料4：公司去年发行了面值总额为100万元的可转换公司债券(期限为五年)，发行总额为120万元，每张债券面值为1000元，转换比率为80(今年没有转股)，债券票面利率为4%，所得税税率为25%。 资料5：今年的总资产周转率为1.5次，去年的销售净利率为4%，总资产周转率为1.2次，权益乘数(按平均数计算)为2.5。 要求： (1)计算今年年初、年末的资产总额和负债总额; (2)计算今年年末的每股净资产; (3)计算今年的基本每股收益和每股股利; (4)计算今年年末普通股每股市价; (5)计算可转换债券的年利息、可转换债券可以转换的普通股股数; (6)假设不考虑可转换债券在负债成分和权益成份之间的分拆，债券票面利率等于实际利率。计算今年的稀释每股收益; (7)计算今年的权益乘数(按平均数计算); (8)利用连环替代法和差额分析法分别分析销售净利率、总资产周转率和权益乘数的变动对权益净利率的影响。

　　参考解析:

　　(1)年初权益乘数

　　=年初资产总额/年初股东权益总额

　　即，2.5=年初资产总额/1200

　　所以，年初资产总额=3000(万元)

　　年初负债总额=3000—1200=1800(万元)

　　因为，年末权益乘数=年末资产总额/年末股东权益总额。即，2.2=年末资产总额/1680

　　所以，年末资产总额=3696(万元)

　　年末负债总额=3696—1680=2016(万元)

　　(2)年末的每股净资产=1680/210=8(元/股)

　　(3)净利润=利润总额-所得税

　　=400—100=300(万元)

　　基本每股收益=300/200=1.5(元/股)

　　每股股利

　　=普通股现金股利总额/年末普通股股数

　　=84/210=0.4(元/股)

　　(4)普通股每股市价=10×1.5=15(元/股)

　　(5)可转换债券的年利息=100×4%=4(万元)

　　可转换债券可以转换的普通股股数

　　=100/1000×80=8(万股)

　　(6)调整后的归属于普通股股东的当期净利润

　　=300+4×(1—25%)=303(万元)

　　调整后的发行在外的普通股加权平均数

　　=200+8=208(万股)

　　稀释每股收益=303/208=1.46(元)

　　(7)平均股东权益

　　=(1200+1680)/2=1440(万元)

　　平均资产总额=(3000+3696)/2=3348(万元)

　　权益乘数=3348/1440=2.33

　　(8)今年的销售收入=3348×1.5=5022(万元)

　　今年的销售净利率=300/5022×100%=5.97%

　　今年的权益净利率

　　=5.97%×1.5×2.33=20.87%

　　去年的权益净利率=4%×1.2×2.5=12%

　　利用连环替代法分析：

　　第-次替代：5.97%×1.2×2.5=17.91%

　　第二次替代：5.97%×1.5×2.5=22.39%

　　第三次替代：5.97%×1.5×2.33=20.87%

　　销售净利率变动对权益净利率的影响

　　=17.91%-12%=5.91%

　　总资产周转率变动对权益净利率的影响

　　=22.39%-17.91%=4.48%

　　权益乘数变动对权益净利率的影响

　　=20.87%-22.39%=-1.52%

　　利用差额分析法分析：

　　销售净利率变动对权益净利率的影响

　　=(5.97%-4%)×1.2×2.5

　　=5.91%

　　总资产周转率变动对权益净利率的影响

　　=5.97%×(1.5—1.2)×2.5

　　=4.48%

　　权益乘数变动对权益净利率的影响

　　=5.97%x1.5×(2.33—2.5)

　　=-1.52%

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