三、判断题(请将判断结果，按答题卡要求。用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共10分，每小题1分。判断结果错误的扣0.5分，不判断不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。)

　　36 股票期权是指股份公司赋予激励对象在未来某-特定日期内以预先确定的价格和条件购买公司-定数量股份的选择权。持有这种权利的经理人可以按照特定价格购买公司-定数量的股票，也可以放弃购买股票的权利，或者转让股票期权。(　　)

　　参考答案：错

　　参考解析:

　　股票期权本身不可转让。

　　37 每股营业现金净流量反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，可能就要借款分红。(　　)

　　参考答案：对

　　参考解析:

　　每股营业现金净流量-经营活动现金流量净额/普通股股数。由此可知，每股营业现金净流量反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，可能就要借款分红。

　　38 对于可以提前偿还的债券来说，当预测利率下降时可以提前赎回债券，减小公司资本成本。(　　)

　　参考答案：对

　　参考解析:

　　具有提前偿还条歉的债券可使公司筹资有较大的弹性。当公司资金有结余时，可提前赎列债券;当预测利率下降时，也可提前赎回债券.而后以较低的利率来发行新债券。这样便降低了公司的资本成本.本题的说法足正确的。

　　39 当企业的经营杠杆系数等于1时，企业的固定性经营成本为零，此时企业没有经营风险。(　　)

　　参考答案：错

　　参考解析:

　　当企业的经营杠杆系数等于1时，企业的固定性经营成本为零，此时企业没有经营杠杆效应，但并不意味着企业没有经营风险。因为引起经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬率不确定的根源，它只是放大了经营风险。

　　40 根据期限匹配融资策略，固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金。(　　)

　　参考答案：对

　　参考解析:

　　在期限匹配融资策中，永久性流动资产和非流动资产以长期融资方式(自发性流动负债、长期负债和权益资本)来融通，波动性流动资产用短期来源融通。

　　41 吸收直接投资的资本成本相对于股票筹资来说较低。(　　)

　　参考答案：错

　　参考解析:

　　相对于股票筹资来说，吸收直接投资的资本成本较高。当企业经营较好、盈利较多时，投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配，因为向投资者支付的报酬是按其出资数额和企业实现利润的比率来计算的。

　　42 某企业按照“2/10，N/30”的付款条件购入货物100万元，如果该企业在10天内付款，需要支付98万元，如果该企业在第50天付款，则放弃折扣的信用成本率为36.73%。(　　)

　　参考答案：错

　　参考解析:

　　放弃折扣的信用成本率=[折扣百分比/(1-折扣百分比)]×[360/(付款期-折扣期)]=[2%/(1—2%)]×[360/(50—10)]=18.37%

　　43 市场利率上升，证券资产价格上升;市场利率下降，证券资产价格下降。(　　)

　　参考答案：错

　　参考解析:

　　市场利率的变动会造成证券资产价格的普遍波动，两者呈反向变化：市场利率上升，证券资产价格下跌;市场利率下降，证券资产价格上升。

　　44 在互斥投资方案决策时，用净现值法和内含报酬率法会得出相同的结论。(　　)

　　参考答案：错

　　参考解析:

　　在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资现值不相等，有时无法作出正确的决策。某-方案原始投资额低，净现值小，但内含报酬率可能较高;而另-方案，原始投资额高，净现值大，但内含报酬率可能较低。

　　45 2008年中大公司实现净利润100万元.营业收入为1000万元，平均股东权益总额为600万元，预计2009年净利润增长5%，其他因素不变，则该公司2009年净资产收益率为17.5%。(　　)

　　参考答案：对

　　参考解析:

　　净资产收益率=净利润/平均股东权益×100%，所以公司2009年净资产收益率=100×(1+5%)/600×100%=17.5%。

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