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2014会计职称《中级财务管理》考前冲刺试题(3)

来源:考试吧 2014-09-26 11:09:14 要考试,上考试吧! 会计职称万题库
2014年中级会计职称正在备考,考试吧为您整理了“2014会计职称《中级财务管理》考前冲刺试题及解析”,方便广大考生备考!
第 1 页:单项选择题
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第 5 页:计算分析题
第 9 页:综合题

  48公司息税前利润为2000万元,公司适用的所得税税率为25%,公司目前总资本为10000万元,其中60%由普通股资本构成,股票账面价值为6000万元,40%由债券资本构成,债券账面价值为4000万元,假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券购回股票的办法予以调整,经咨询调查,目前债务利息率和权益资本的成本率情况见表1:

  表1债务利息率与权益资本成本率

  要求:

  (1)填写表1中用字母表示的空格;

  (2)填写表2公司市场价值与企业资本成本中用字母表示的空格。

  表2公司价值和平均资本成本率

  (3)根据表2的计算结果,确定该公司最优资本结构。

  参考解析

  (1)根据资本资产定价模型:A=6%+1.5×(16%-6%)=21%

  B=16%

  C=6%

  D=6%+2.5×(16%-6%)=31%

  (2)

  E=净利润/股票资本成本=(200004000×8%)×(1025%)/21%=6000(万元)

  F=4000+6000=10000(万元)

  G=8%×(1-25%)=6%

  H=A=21%

  I=6%×40%+21%×60%=15%

  J=(2000-10000 × 16%)×(1-25%)/31%=967.74(万元)

  K=967.74+10000=10967.74(万元)

  1=10000/10967.74=91.18%

  M=967.74/10967.74=8.82%

  N=16%×(1-25%)=12%

  0=D=31%

  P=12%×91.18%+31%×8.82%=13.68%

  (3)负债资本为8000万元时,企业价值最大,同时平均资本成本最低,所以此时的结构为公司最优资本结构。

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