四、计算分析题(本类题共4题，共20分，每小题5分。凡要求计算的题目，除题中特别加以标明的以外，均需列出计算过程;计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数;计算结果有单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容.必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)

　　46一个单纯固定资产投资项目的原始投资额为210万元，全部在建设期起点一次投入，历经两年后投产，试产期为1年。试产期营业收入为10万元，经营成本为4万元，达产后每年营业收入120万元、不包括财务费用的总成本费用60万元、利息费用2万元。该固定资产预计使用5年，按照直线法计提折旧，预计净残值为10万元，该企业由于享受国家优惠政策，项目运营期第1、2年免所得税，运营期第3～5年的所得税税率为25%。试产期缴纳增值税0.5万元，不缴纳营业税和消费税。达产期每年缴纳增值税10万元，营业税1万元，消费税0.8万元，城建税税率为7%，教育费附加率为3%，项目的资金成本为10%。

　　要求：

　　(1)计算投资方案的下列指标：

　　①建设期、运营期、达产期、计算期;②运营期内每年的折旧额;③运营期内每年的营业税金及附加;④运营期内每年的息税前利润;⑤计算期内各年的税前现金净流量;⑥计算期内各年的税后现金净流量。

　　(2)按照税后现金净流量计算投资项目的下列指标，并评价该项目的财务可行性。①静态投资回收期;②总投资收益率(按照运营期年均息税前利润计算);③净现值。

　　(3)计算该项目的年等额净回收额。

　　参考解析

　　(1)计算投资方案的下列指标：

　　①建设期2年，运营期5年，达产期4年，计算期7年

　　②运营期内每年的折旧额=(210-10)/5=40(万元)

　　③运营期第1年的营业税金及附加=0.5×(7%+3%)=0.05(万元)

　　运营期其他年每年的营业税金及附加=1+0.8+(10+1+0.8)×(7%+3%)=2.98(万元)

　　④运营期第1年的息税前利润=10-4-40-0.05=-34.05(万元)

　　运营期其他年每年的息税前利润=120-60-2.98=57.02(万元)

　　⑤第1年初的税前现金净流量=-210(万元)

　　第1、2年末的税前现金净流量=0

　　第3年末的税前现金净流量=-34.05+40=5.95(万元)

　　第4～6年末的税前现金净流量=57.02+40=97.02(万元)

　　第7年末税前现金净流量=97.02+10=107.02(万元)

　　⑥第1年初的税后现金净流量=-210(万元)

　　第1、2年末的税后现金净流量=0

　　第3年末的税后现金净流量=5.95(万元)

　　第4年末的税后现金净流量=97.02(万元)

　　第5至6年末的税后现金净流量=97.02-57.02×25%=82.77(万元)

　　第7年末税后现金净流量=107.02-57.02×25%=92.77(万元)

　　(2)按照税后现金净流量计算投资项目的下列指标，并评价该项目的财务可行性：

　　①包括建设期的静态投资回收期=5+(210-5.95-97.02-82.77)/82.77=5.29(年)

　　不包括建设期的静态投资回收期=5.29-2=3.29(年)

　　②运营期年均息税前利润=(一34.05+57.02×4)/5=38.81(万元)

　　③净现值=5.95×(P/F，10%，3)+97.02×(P/F，10%，4)+82.77×(P/A，10%，2)×(P/F，10%，4)+92.77×(P/F，10%，7)-210=5.95×0.7513+97.02×0.6830+82.77×

　　1.7355×0.6830+92.77×0.5132-210=6.46(万元)

　　由于净现值大于0，主要指标处于可行区间，但是包括建设期的静态投资回收期5.29年大于计算期的一半3.5年(或不包括建设期的静态投资回收期3.29年大于运营期的一半2.5年)，次要或辅助指标处于不可行区间，因此，该项目基本具备财务可行性。

　　(3)计算该项目的年等额净回收额：

　　相关推荐：

　　2014会计职称《中级财务管理》高频考点讲解汇总

　　2014会计职称《中级财务管理》重难点讲解汇总

　　2014年中级会计职称考试备考经验与答题技巧汇总

　　考试吧推荐：2014年中级会计职称考试备考冲刺专题