五、综合题

　　1、[答案]

　　(1)本年度息税前利润= 250000-60000-0.6×250000 = 40000(万元)

　　本年度净利润 = (40000-10000×10%)×(1-25%) = 29250(万元)

　　本年度每股收益 = 29250÷3000 = 9.75(元)

　　(2)本年应计提的法定公积金 = 29250×10% = 2925(万元)

　　任意公积金 = 29250×10% = 2925(万元)

　　(3)2013年可供投资者分配的利润 = 9096+29250-2×2925 = 32496(万元)

　　(4)每股现金股利 = 32496×20% ÷3000 = 2.17(元)

　　(5)经营杠杆系数 = [250000×(1-60%)]÷[250000×(1-60%)-60000] = 1.03

　　(6)股票的风险收益率 = 1.5×(14%-8%)= 9%

　　投资者要求的必要投资收益率 = 8%+9% = 17%

　　(7)每股股票价值 = 2.17×(1+5%)/(17%-5%)= 18.99(元)

　　(8)市盈率 = 18.99/9.75 = 1.95(倍)

　　(9)资产平均余额 = 负债平均余额÷资产负债率 = 10000÷25% = 40000(万元)

　　经营现金流量净额 = 资产平均余额×资产现金回收率 = 40000×70% = 28000(万元)

　　经营净收益 = 净利润-非经营净损益 = 净利润 – 处理固定资产收益 + 财务费用 + 对外投资损失

　　= 29250 – 1200 + 180 + 250 = 28480(万元)

　　经营所得现金 = 经营净收益 + 非付现费用 = 经营净收益 + (计提诂值准备+ 计提折旧、摊销)

　　= 28480 + 150 + 500 = 29130 (万元)

　　净收益营运指数 = 经营净收益÷净利润 = 28480 / 29250 = O.97

　　现金营运指数 = 经营活动现金流量净额÷经营所得现金 = 28000 / 29130 = 0.96

　　由于现金营运指数小于1 ，所以收益质量不够好。

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